Hyperliquid政策中心敦促法院驳回CME对CFTC的诉讼

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9月9日，Hyperliquid政策中心（HPC）向美国哥伦比亚特区联邦地区法院提交了一份法庭之友意见书，支持商品期货交易委员会（CFTC）在由芝加哥商业交易所集团（CME Group）提起的诉讼中的立场。该意见书请求法院驳回CME于6月提起的诉讼，当时CFTC首次批准在美国交易永续合约。

HPC由伊丽莎白·普雷洛加尔（Elizabeth Prelogar）代表，她曾在拜登政府期间（2021年至2025年）担任美国副司法部长。普雷洛加尔在意见书中指出，CME的诉讼可能产生远超本案本身的后果。她表示，如果法院裁定CME胜诉，将为任何成熟交易所提供挑战CFTC对其自身未选择推出的新产品批准的依据。

什么是永续合约以及为何重要？

永续合约是一种没有到期日的期货合约类型。它允许交易者在不持有标的资产的情况下对资产价格波动进行投机。该产品在加密货币衍生品市场中显著增长，最引人注目的案例是去中心化交易所Hyperliquid（HYPE）。

CFTC上个月批准了Kalshi和Coinbase的首批永续合约。唐纳德·特朗普总统表示，CFTC正以“完全合规且合法的方式”推动Hyperliquid的永续合约回归美国本土。这些批准标志着此类产品首次获准在美国进行交易。

CME集团于今年6月起诉CFTC，理由是永续合约将直接与其现有产品竞争，并对交易所造成财务损害。CME首席执行官特伦斯·达菲（Terrence Duffy）曾公开批评永续合约，称其为“一场即将发生的灾难”。达菲还主张，根据2008年金融危机后通过的《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act），永续合约应被归类为互换合约。

HPC认为CME缺乏起诉资格

HPC反驳了CME的核心论点，指出CFTC的批准并未分割现有市场，而是通过吸引那些原本不会在传统有期限期货合约中交易的新参与者来扩大市场。意见书还指出，Kalshi自2020年起一直作为受CFTC监管的交易所运营，这意味着此次批准并未给市场增加新的竞争对手。

普雷洛加尔在意见书中写道：“曾经是创新巨头的CME，现在提出了一种新颖的诉讼资格理论，即每当监管机构批准其选择不推出的新产品时， incumbent 交易所就会受到损害。”她补充道，如果CME胜诉，未来每一次CFTC的产品批准都将引发来自现有机构的诉讼，从而减缓美国期货市场的发展步伐。

该案目前仍在哥伦比亚特区联邦地区法院审理中。