印度加密货币新闻：SEBI的Demat 2.0彻底改变了游戏规则

区块链文库报道：

印度加密货币新闻：Demat 2.0能否推动代币化债券走向主流？

这是一则进展迅速的印度加密货币新闻。印度证券交易委员会（SEBI）与印度储备银行（RBI）合作，正式启动了一项名为“Demat 2.0”的试点项目，旨在测试企业债券是否可以通过区块链技术以数字代币的形式发行，而非通过该国传统的记录保存系统。

该试点项目在孟买的全球金融科技节（Global Fintech Fest）上正式上线。在短短几天内，已有三家公司通过代币化债券筹集了超过1.07亿美元的资金。

Demat 2.0究竟是什么

根据SEBI的官方文件，Demat 2.0被描述为无纸化进程（dematerialization）的下一步。无纸化是指印度目前用于将证券电子存储而非纸质存储的过程。

这里的关键区别在于，企业债券本身作为原生数字代币发行在一个由存管机构拥有的私有、许可区块链网络上，而不是通过传统数据库记录债券所有权。正如文件所言，代币即债券，而非其单独的代表形式。

重要的是，这并不会创造一种新的证券类型。代币化债券保留了与普通债券完全相同的ISIN代码、票面利率、到期日、信用评级和法律权利。唯一改变的是用于追踪所有权的底层技术。

首批发行人：谁在使用它

该试点不再仅仅是理论上的概念；资金已经实际流动起来。根据SEBI的新闻稿，迄今为止，三家发行人已通过代币化债券筹集了总计102.5亿卢比（约1.072亿美元）的资金：

• REC Ltd.：筹集金额500亿卢比（约5230万美元），日期2026年9月7日，投资者18位
• Larsen & Toubro：筹集金额500亿卢比（约5230万美元），日期2026年9月9日，投资者4位
• IIFL Finance：筹集金额25亿卢比（约260万美元），日期2026年9月9日，投资者1位

REC是试点下的首家发行人，因此可以说是该公司正式开启了这项实验。

使用数字卢比如何进行结算

这则印度加密货币新闻中更具技术性但也非常有趣的部分是支付如何实际结算。该试点将代币化债券与RBI的批发型央行数字货币（e-rupee）连接起来，用于每笔交易中的资金部分。

债券和支付通过所谓的“原子交付对支付”（atomic delivery-versus-payment）机制一起结算，这意味着债券转移和支付要么同时发生，要么都不发生。这消除了交易发生与实际结算之间的通常时间差，以及一方付款但未收到相应证券的风险。SEBI还指出，这种设置可能使发行人在投标后当天即可获取资金，而现有流程通常需要两到三天的等待时间。

投资者和发行人实际需要做什么

对于任何新的金融基础设施来说，一个主要担忧是它是否会给使用者带来额外的麻烦。根据官方常见问题解答（FAQ），答案 largely 是否定的：

• 投资者不需要开设新的无记名账户，只需在其现有账户基础上扩展为Demat 2.0账户
• 无需进行新的身份验证（KYC）；现有的KYC信息直接沿用
• 存管机构代表投资者持有私钥，因此任何人都不需要自行管理加密密钥
• 发行人继续使用他们今天已经使用的电子投标平台
• 双方均无需新的硬件、区块链基础设施或专门的技术投资

三阶段推广计划

这不是一次性全面推出的。SEBI已经制定了分阶段的方法来规划试点随时间的扩展：

• 第一阶段：通过现有投标平台发行代币化债券，仅限机构投资者参与
• 第二阶段：启用二级市场交易，零售投资者获得准入，在此阶段之前提供临时的点对点转账选项
• 第三阶段：可能扩展到信用评级机构、存管参与者和其他受监管实体，以及新的工具类型

目前，试点处于第一阶段，意味着发行和机构持有已上线，而零售准入和开放的二级市场交易仍在后续阶段的路线图之中。

结论

这一轮印度加密货币新闻标志着该国最大金融市场之一的真正重要实验。SEBI的Demat 2.0试点在保持企业债券法律属性不变的同时，改变了其发行、持有和最终交易背后的技术，在受控的监管沙盒中使用区块链和数字卢比结算。随着REC、Larsen & Toubro和IIFL Finance在试点开幕几天内合计筹集超过1.07亿美元，且零售准入尚未到来，这可能最终塑造代币化如何在未来几年更广泛地应用于印度金融市场的格局。

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