微软（MSFT）股价在Copilot改版及分析师看好后飙升4%

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核心要点

• 微软（MSFT）股价在宣布全面重新设计的 Copilot AI 体验后上涨 3.7%，至 516.50 美元。
• 更新后的平台整合了聊天功能、Office 应用程序、代码创建工具，并推出了自主 AI 代理 Autopilot。
• 9 月 23 日，Stifel 基于强劲的第四季度财年业绩将微软评级上调至“买入”。
• Oppenheimer 将其目标价从 515 美元上调至 570 美元，暗示约有 14% 的潜在涨幅。
• Azure 云业务本季度增长可能达到 46%，后续期间有望攀升至 50%。

Oppenheimer 参观微软总部带来的洞察

Oppenheimer 分析师 Brian Schwartz 参观了微软公司园区，信心进一步增强。9 月 22 日，他将目标价从 515 美元上调至 570 美元，同时维持“跑赢大盘”的推荐评级。

修订后的目标价相对于股票 9 月 21 日收盘价 501.61 美元，代表约 14% 的升值潜力。Schwartz 表示管理层前景乐观，突出了新兴的智能体（agentic）能力和强劲的客户兴趣。

他的分析预计 Azure 在本季度实现约 46% 的恒定货币增长，动能可能在随后时期向 50% 迈进。这些预测超过了微软内部约 45% 的指导预期。

Schwartz 在其研究评论中指出，企业正逐渐选择微软作为其主要的人工智能基础设施提供商。一旦组织围绕特定的人工智能供应商整合其运营，迁移将变得既昂贵又复杂。

支持看涨观点的财务指标

微软的云部门近期表现令人印象深刻。Azure 及相关云服务收入在第四财季增长了 43%。

Azure 收入在 2026 财年也突破了 1000 亿美元大关，标志着公司的里程碑式成就。这一成就伴随着投资水平的提升，因为第四财季的资本支出激增 70%，达到 410 亿美元。

微软计划 2026 年的资本投资约为 1750 亿美元。这种巨额支出引起了一些股东的担忧，他们观察到今年该股票的表现落后于更广泛的市场。

Schwartz 认为资本配置正变得更加一致。他的分析表明，运营改善和严格的资本管理正在带来更可预测的资本支出模式和有利的自由现金流生成。

根据 TipRanks 数据，Oppenheimer 更新的 570 美元目标价与华尔街共识的 571.51 美元非常接近。其他金融机构也制定了各自的预测。美国银行在 9 月初设定了 600 美元的目标价，而摩根士丹利在 6 月维持了 650 美元的目标价。

Schwartz 还指出了潜在的逆风。他强调了人工智能驱动的市场颠覆以及 2026 年下半年企业技术采购加速，这些挑战可能会减缓 Azure 和 Microsoft 365 在 2027 年进入时的扩张速度。

加速购买是指公司在 2026 年底加快软件和云基础设施收购，这可能导致 2027 年初需要降低产能，从而压缩增长指标，尽管商业基本面依然稳健。

微软即将发布的季度业绩预计将在 10 月下旬公布。市场参与者将密切关注 Azure 增长是否超过 45% 的指导预期并接近 Schwartz 预测的 46% 水平。