灰度提交ZCSH高收益ETF申请，该基金为基于期权的Zcash基金

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Grayscale 提交 ZCSH 高收益 ETF 注册声明

9月25日，灰度公司（Grayscale）向美国证券交易委员会（SEC）提交了注册声明，旨在注册名为“ZCSH 高收益 ETF”的主动管理型基金。该基金的设计初衷是通过交易 Zcash 交易所交易产品（ETP）的期权来获取收益，而非直接购买这种隐私币。

在其 Form N-1A 注册声明的生效后修订案中，Grayscale Funds Trust 提议该文件将在提交后75天生效，预计时间为12月初。目前的招募说明书尚未指定股票代码或上市交易所。

基于 Zcash 基金的合成备兑看涨期权策略

该基金旨在通过一种基于 ZEC 交易所交易产品的合成备兑看涨期权策略，在寻求资本增值前景的同时获取当期收入。主要标的为 The Zcash ETF（股票代码：ZCSH）。根据注册文件，该基金将其至少80%的净资产（加上用于投资目的的借款）投资于以 Zcash 交易所交易产品为参考资产的期权合约，并将每个衍生品的名义金额作为其估值基础。

基金计划通过卖出（撰写）看涨期权来收取权利金，同时通过买入看涨期权和卖出看跌期权的组合，来复制底层基金的价格走势。值得注意的是，这80%的投资比例政策并非基本条款，若需变更，只需提前60天发出书面通知即可。

间接敞口，无直接 ZEC 持仓

招募说明书明确指出，该基金不会直接投资数字资产，不会持有 ZEC，也不会维护数字资产钱包或控制私钥。由于其风险敞口主要通过衍生品实现，基金警告称其可能无法紧密跟踪 ZEC 的价格走势。相比之下，ZCSH 是由基金顾问的关联公司赞助的授予人信托，其唯一目的是持有 ZEC。

此次提交是灰度 Zcash 产品线的最新 additions：该资产管理公司于8月在 NYSE Arca 列出了 The Zcash ETF，成为美国第一只持有隐私币的现货交易所交易基金；随后，该基金的期权于9月开始交易。

注册声明未决事项

这份注册声明并未解决关于该基金最终形态的许多问题。招募说明书中未列出股票代码或上市交易所，并声明 SEC 尚未批准或拒绝这些证券。如果该文件按提议生效，该基金将为投资者提供一种在不直接拥有代币的情况下，通过一系列 Grayscale Funds Trust 产品从 ZEC 波动性中寻求收益的途径。