韩国提出将股票、债券和基金上链的规则

区块链文库报道：

韩国拟议新规：允许股票、债券及基金以代币形式发行

韩国金融委员会（FSC）近日提出了一项新规则，旨在通过区块链技术将股票、债券和基金发行化为数字代币。作为该国最高金融监管机构，金融委员会制定了详细的框架，明确了可代币化的证券类型、发行人的义务以及场外交易（OTC）的运作方式。该提案为将于2027年2月4日生效的《电子证券法》和《资本市场法》修订奠定了基础。

分阶段实施与适用范围

此前的规则和试点项目主要侧重于非货币信托受益权证书和投资合同证券等碎片化投资产品。根据新提案，金融委员会将基于分布式账本构建的代币证券视为一种证券格式，而非独立的加密资产类别，因此现有的资本市场规则依然适用。

并非所有证券都会立即上线。实施过程分为三个阶段：

• 第一阶段（2027年2月起）：涵盖面向机构投资者的私募货币市场基金和债券、未上市股票的基于信托的代币化，以及公开发行的碎片化投资证券。
• 第二阶段：涉及传统公开发行证券的代币化，但金融委员会尚未设定具体日期。
• 第三阶段：将代币化证券与链上支付系统（可能包括稳定币）进行链接。具体时间表取决于前两个阶段的进展、技术发展以及仍在起草中的稳定币相关法律。

散户投资者面临交易上限

为了保护普通投资者，新规规定每位散户在每家代币证券场外交易平台上的年度净购买额上限为1亿韩元（约合7.37万美元）。该限制针对每个平台单独计算。

新的场外交易许可证类型将涵盖债务证券、未上市股票和非货币信托受益权证书。批准的交易平台必须监控不公平交易行为，若发生违规行为，将面临罚款、账户限制及其他制裁措施。

发行人资质与技术要求

非金融企业也可以为其发行的证券管理账户。为此，企业需满足以下严格条件：

• 资本要求：至少拥有40亿韩元的权益资本。
• 人员配置：必须雇佣一名账户管理专家、一名内部控制专家以及两名IT专家。
• 技术标准：其系统必须符合网络安全和运营标准。
• 基础设施：用于这些证券的分布式账本必须连接至韩国证券托管所（KSD）。在第一阶段，将采用混合模式，部分股东权利仍由现有系统处理。

行业先行者布局

韩国多家金融机构已积极准备代币化产品：

• KB证券：今年9月，KB证券与Securitize及Optimism基金会签署协议，计划为机构投资者构建代币化基金，首批产品为货币市场基金。
• Kakaopay证券：9月29日，该公司与Dinari宣布合作项目，研究为符合条件的海外投资者代币化韩国上市股票。目前尚无韩国股票通过该合作伙伴关系发行。
• 韩华投资证券：据报道，该公司已完成支持Avalanche和Hyperledger Besu平台的开发。
• 三星SDS：正在为韩国证券托管所构建基础设施。
• Eugene投资证券与BEATOZ：双方同意测试用于代币证券认购的稳定币，旨在验证认购、支付和结算是否可以通过单一的区块链流程完成。

立法进程

公众意见征询期将于10月2日至11月11日开放。此后，该规则需经金融委员会批准、政府立法部审查以及内阁审议，最终于2027年2月4日正式生效。