研究发现：70%的Polymarket散户交易者亏损

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Galaxy Research：七成Polymarket散户交易者亏损

Galaxy Research对290万个真人账户的研究显示，Polymarket上的大多数零售交易者都在亏钱，超过69%的账户最终处于亏损状态。该群体累计损失金额达3.389亿美元。

这项研究利用了Polymarket完整的链上历史数据，涵盖了持仓、入场价格、持有期以及 payouts（赔付）情况。Galaxy排除了125,429个账户，这些账户在活跃交易日的平均订单数超过50笔，被认定为可能是自动化交易账户。尽管这些账户仅占总钱包地址的4.1%，却占据了所有订单量的80.8%。

交易者行为分析

在剩余的账户中，中位数零售账户亏损约为3美元，这表明大多数损失相对较小，而一小部分账户则亏损了数千美元。研究还发现，亏损与用户流失率较高有关。约15.2%的账户在亏损后30天内不再进行交易，而在盈利后这一比例仅为6.1%。

研究还考察了交易者在盈利或亏损后是否会增加风险。两组交易者通常都会以稍小的仓位重新入场，但盈利后的交易者降低风险的幅度较小。

专业化是另一项重要发现。约44%的交易者将超过60%的活动集中在一个特定主题上。然而，与通用型交易者相比，专业型交易者的盈利能力略低。只有28%的专业型交易者实现盈利，而通用型交易者的盈利比例为30.4%。

体育类是最主要的专业交易群体，其盈利率最低。科技和科学领域的专业交易者表现较好，有41.2%实现了盈利。Galaxy表示，这可能反映了这些交易者具备更强的专业知识，尽管数据无法确证他们表现更好的具体原因。

盈利的交易者往往下注金额更大，交易频率也更高。然而，持有时间与盈利能力之间并未显示出明确的联系。Galaxy的研究涵盖的是Polymarket的国际平台，而非其独立的美国交易所。研究还指出了一项重要的局限性：分析追踪的是钱包地址而非个人身份。因此，使用多个钱包的交易者可能在数据中表现为多个账户。

法律困境加剧

随着Polymarket等平台进入更多国家和地区，预测市场面临的法律问题日益堆积。在美国，越来越多的城市和州认为，涉及体育结果、球员统计数据以及其他不确定结果的合约，与普通赌博非常相似。例如，巴尔的摩市于今年8月起诉Polymarket和Kalshi，声称这两家平台在未获得马里兰州所需牌照的情况下提供体育博彩服务。

纽约州于9月跟进，起诉Polymarket的美国子公司，指控其涉嫌无证赌博，并指出允许18至20岁的用户进行交易，这与该州规定的21岁移动体育投注最低年龄不符。法律争议不仅限于美国。

韩国警方已对26名Polymarket用户立案调查，并将其中18人移送检察机关，涉案赌资约1,270万美元。当局正在审查根据韩国法律，此类交易是否应被视为非法赌博。