DeFi治理压力加剧，Compound推迟国库投票并限制否决权

区块链文库报道：

Compound 的 COMP 持有者正在就第 612 号提案进行投票

Compound 协议的 COMP 持有者正在对第 612 号提案进行投票。该提案旨在将国库提取延迟时间从两天延长至十天，并赋予协议治理时间锁（Governor Timelock）在交易执行前取消国库交易的权力。根据提案页面显示，投票于周日开启，将于周三（10 月 7 日）关闭。

尽管这些变更在性质上看似技术性较强，但主要的关切点实际上是谁将掌控 Compound 的国库。此次投票也引出了 DeFi 领域一个更大的问题：在向协议增加控制权时，保护机制在何种程度下会开始显示出集中化的迹象？

第 612 号提案的具体变更

由代表 Ugur Mersin 于 10 月 2 日提交的第 612 号提案，将国库托管提取冷却期（Treasury Escrow withdrawal cooldown）和国库时间锁的最小延迟时间从 2 天增加至 10 天。此外，该提案确立了托管到期期限为 17 天，这意味着在冷却期之后存在一个 7 天的提取窗口。

提案指出，五项操作中的两项将向治理时间锁授予与国库时间锁相关的“执行者角色”（EXECUTOR_ROLE）和“取消者角色”（CANCELLER_ROLE）。这意味着治理机构不仅可以事后反应，还可以阻止国库执行任何操作。

根据最新的投票统计，支持该提案的票数为 175 万票，反对票数为 92.1 万票，远超 40 万票的法定人数要求。

引发此次投票的储备金变动

该提案提及了 Compound 国库于 9 月 29 日的行动。国库管理委员会将约 300 万美元的稳定币转移至一个独立的 Safe 账户，随后该账户使用 200 万美元的 USDC 构建了一个单向的 Uniswap V3 COMP 头寸。第 612 号提案的支持者声称，这一事件证明了治理中需要可执行的暂停机制，而不仅仅是自愿请求。

事实上，冲突在行动发生之前就已存在。Cryptopolitan 报道指出，有代表指控 Compound 基金会将存储在 DAO 储备中的 842 万 DAI 转换为 344,780 个 COMP。该代表还声称，由此产生的投票权被用于影响国库控制以及一项价值 5200 万美元的 V4 计划。据称，COMP 随后在提案 580 和 582 投票截止前 58 分钟被转回其 Safe 账户。

Compound 第 612 号提案投票凸显国库控制权与 DeFi 治理风险

超越 Compound 的困境

更强的控制措施可能会让用户和机构感到安心。Compound 已批准了一项 5200 万美元的开发预算，以进一步进军机构市场。然而，更明确的干预权力也引发了 DeFi 领域的一个老生常谈的问题：谁真正拥有控制权？2025 年 ACM 的一项研究发现，治理问题在 DeFi 项目中普遍存在，而 Galaxy Research 则强调治理失败可能导致损失和强制清算。

监管机构也在关注同样的断层线。Chainalysis 对 FATF 框架的总结指出，当局正在审查是否有人行使“控制权或足够的影响力”，包括通过治理集中化和国库控制来实现这一点。

DeFi 借贷不断萎缩的背景

Compound 正是在借贷市场疲软的背景下做出这些变更。Galaxy 发现，截至 2026 年第二季度，DeFi 借贷应用的贷款总额下降了 27.61%，至 204.3 亿美元；而整体加密抵押借贷规模下降了 16.78%，至 561.6 亿美元。

因此，第 612 号提案不仅仅是对国库的微调。它是一次测试，旨在检验 DeFi 能否在不削弱其旨在保护的 decentralization（去中心化）的前提下，使治理更具可执行性。

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