披萨、门头沟与四次减半:比特币的关键节点

一万枚比特币与两个披萨

2010年下半年,比特币开始有了像样的交易所和稳定的报价,价格在几美分到几美元之间波动。早期玩家大多把它当作极客的玩具,而不是投资品。后人把每年的5月22日定为’比特币披萨节’。按此后的最高价格计算,这两个披萨价值数亿美元,被认为是’史上最贵的一顿饭’。2010年5月22日,程序员拉斯洛·汉耶茨用一万枚比特币换了两个披萨——按当时的汇率约合41美元。这是比特币历史上第一笔实物交易。

2012、2016、2020、2024:四轮周期的引擎

减半的本质是新增供给的断崖式收缩。在需求不变甚至增长的假设下,供需关系的变化被写入代码,任何人都无法干预——这是它与所有央行货币的根本区别。规律不等于宿命。四轮减半周期各自有着不同的宏观背景,把历史规律当作投资依据的人,往往会在周期切换时付出学费。比特币的发行节奏由代码锁死:每产出21万个区块——大约四年——区块奖励就减半一次。2009年每个区块奖励50枚,此后依次减半为25枚、12.5枚、6.25枚,2024年4月20日第四次减半后降至3.125枚。

ETF、财库与国家战略

到2025年,美国政府将罚没所得的比特币纳入战略储备的讨论落地,主权级配置的议题正式进入公共政策领域。从一封邮件到国家战略,BTC用了十七年。2021年是BTC主流化的分水岭:萨尔瓦多将其列为法定货币,特斯拉购入15亿美元,价格一度冲上69000美元。尽管随后熊市惨烈,但机构进场的闸门已经打开。2024年1月,美国SEC批准首批BTC现货ETF,包括贝莱德旗下产品在内的十余只基金同步上市。上市首年净流入数百亿美元,成为ETF历史上最成功的发行之一。

门头沟崩塌:第一次信任危机

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