比特币：8万美元关口成关键，彭博社称

区块链文库报道：

加密货币市场面临新观察点：比特币与美债表现分化引发关注

当前，加密货币市场正步入一个新的关键观察期，而传统资产的表现则相对稳健。彭博情报（Bloomberg Intelligence）高级商品策略师迈克·麦格隆（Mike McGlone）警告称，市场可能出现拐点。他指出，比特币对美国国债的相对表现可能对整个市场产生拖累效应，其中8万美元的价格阈值尤为引人关注。若在该水平下方出现长期疲软，可能会加剧该行业的困难。

核心观点摘要

• 彭博情报分析师迈克·麦格隆警告比特币可能出现转折点。
• 截至10月30日，IBIT/TLT比率降至81，自2024年底以来相对滞后约19%。
• 贝莱德比特币ETF的波动率是TLT债券基金的四倍。
• 麦格隆认为，若在8万美元下方持续走弱，可能会削弱整个加密市场。

比特币：与美债差距日益扩大

迈克·麦格隆在X平台（原推特）的一篇近期帖子中描述了一个潜在的转折点。他认为，加密货币相对于美国国债的撤退可能带来广泛的影响。因此，他的分析不仅局限于数字资产市场，还涉及风险投资与美国公债之间的关系。

为了支持这一情景，分析师比较了两只交易所交易基金（ETF）。第一只是iShares比特币信托（IBIT），追踪比特币的价格；第二只是iShares 20年以上美国国债ETF（TLT），提供对长期美国国债的投资渠道。通过这种比较，可以观察到自2024年底以来它们的相对表现。

据麦格隆表示，截至10月30日，IBIT/TLT比率为81。分析师在2024年底设定的基准为100。这意味着挂钩加密货币的基金相对于债券基金出现了约19%的滞后。这一结果凸显了这两类资产之间动态的变化。

8万美元阈值成为担忧焦点

自2025年第四季度以来，IBIT/TLT比率一直难以突破100。这一发展延续了麦格隆所观察到的相对弱势。尽管专注于比特币的基金经历了更大的波动，但两者之间的差距反而加剧了分析师的担忧。

麦格隆指出，IBIT的波动率约为TLT的四倍。尽管存在这些波动，但自2024年底以来，债券基金仍保持相对优势。换句话说，更显著的市场波动并未带来更好的表现。这种比较突显了持续的背离现象。

8万美元的水平是此次分析的另一个里程碑。麦格隆表示，若在该阈值下方持续走弱，可能会使加密货币的局面更加复杂。他将这一风险与对美国国债的弱势表现联系起来。因此，他的警告涉及对其他资产类别的潜在后果。

彭博社质疑比特币“黄金时代”是否终结

麦格隆还怀疑，加密货币最有利的时期是否已成为过去。他回顾称，2024年是该行业的重要一年。当时，美国推出了与比特币挂钩的现货ETF。与此同时，唐纳德·特朗普的态度从批评转向公开支持加密货币。

然而，自那以后，根据分析师的说法，市场未能超越传统的政府债券。这种对比加剧了他对长期动能强度的质疑。他将这一发展视为一个需要关注的信号，而非确定的事实。相对表现仍然是他推理的核心。

未来将取决于比特币能否在对公债的表现上重新获得更好的动能。如果其在8万美元以下的弱势持续，紧张局势可能会影响其他资产。相反，如果IBIT/TLT比率改善，当前的评估将会改变。因此，这一指标的演变将衡量BTC是否能扭转这一趋势。