比特币矿企Cipher第三季度利润达3160万美元，谷歌权证收益成主要驱动力

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Cipher Digital第三季度净收入3160万美元，利润源于会计调整而非比特币挖矿业务

Cipher Digital于11月2日报告称，其第三季度净收入为3160万美元。这一账面利润主要得益于谷歌持有的权证价值重估产生的1.272亿美元非现金收益，而非其萎缩的比特币挖矿业务。

核心要点摘要

根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，第三季度总收入同比下降63%，至2670万美元；其中比特币挖矿收入大幅下滑71%，至2080万美元。

那笔1.272亿美元的收益并非实际现金流，而是对谷歌所持权证的公允价值重估结果。这些权证是作为交易的一部分发行的，以换取谷歌为AI基础设施公司Fluidstack的部分租金提供担保。Cipher的业务更新文件显示，在计入相关股份及其他稀释性工具后，该公司季度每股亏损为22美分。

目前，Barber Lake数据中心的租赁期限已延长至20年，合同涵盖的潜在收入约为91亿美元。

营收下滑与战略转型

Cipher向SEC提交的2026财年第三季度财报显示，其营收为2670万美元，远低于去年同期的7170万美元。比特币挖矿贡献了其中的2080万美元，降幅达71%。这反映出公司正将计算能力从挖矿转向向人工智能公司出租数据中心服务。

与此同时，公司的运营亏损扩大至7190万美元，而去年同期为3760万美元。这种下滑主要是公司主动战略调整的结果，而非市场对挖矿业务的否定。今年2月，Cipher停止了位于德克萨斯州Black Pearl设施的比特币挖矿业务，以便为该设施招募新租户，这部分收入的损失反映在本季度的财报中。

尽管时机加剧了压力——第三季度比特币价格维持在7.5万美元左右的中高位，使得留在行业内的矿工利润率变薄——但对于关注当前价格下比特币挖矿经济性的读者而言，本季度数据表明，即使在放弃产能之前，挖矿的经济模型已趋于收紧。

利润性质与财务细节

需要强调的是，该利润属于会计层面的账面收益，而非真实现金流。它反映了Cipher发给谷歌的权证价值上升。这笔调整并未带来Cipher的实际收入，且此类大规模的市场计价波动在后续季度可能反向发生。在另一份提交给SEC的业务更新文件中，呈现出不同的每股业绩图景：在计算权证背后的股份及其他稀释性工具后，公司记录的是每股22美分的亏损。

新业务起步与长期合约

新的数据中心租赁业务虽然真实存在，但目前规模尚小。Cipher在本季度获得了首笔数据中心收入，在Black Pearl一期于8月投入运营后，收取了590万美元。此外，公司将Barber Lake数据中心的租期延长至20年，该站点目前承载的合同收入约为91亿美元，这正是此次业务转型旨在填补的核心领域。

调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）从去年同期的正值4080万美元降至负值1000万美元，这是衡量该季度实际运营状况最接近的指标。