以太坊联合创始人发布两年期ETH预测

区块链文库报道：

以太坊联合创始人：机构入场将推高ETH需求，但主流应用仍缺位

以太坊联合创始人兼MetaMask首席执行官Joseph Lubin预计，随着金融机构加速迁移至以太坊网络，ETH的需求将超过供应。与此同时，Lubin也承认，该网络尚未实现真正的“主流”用户规模。

供需博弈与货币溢价

上述观点出自Lubin在X平台（原推特）上与加密货币基金Arca首席投资官Jeff Dorman的一场辩论。Dorman曾质疑，ETH的多头能否合理解释该代币的价值所在。

Lubin回应称，Dorman的视角仅停留在“当前的静态快照”，而忽视了他所认为的必然发展轨迹。Lubin指出，金融机构及其背后的市场基础设施已经部署在以太坊上，且仍有更多机构正在加入。他补充道，Consensys正在与部分机构合作；这家软件公司近期已将MetaMask分拆为独立运营的公司。

根据Lubin的分析，多种力量正在收紧ETH的供应：

• 区块空间竞争：用户将争夺高价值的区块空间。
• 质押锁定：越来越多的ETH被质押锁定。
• 数字资产金库增持：类似BitMine推动其持有量达到总供应量5%的策略，其他数字资产金库也将持续买入。
• 销毁机制：网络活动增加导致更多的ETH被销毁。

Lubin将这些机制称为ETH的“货币溢价”。他表示：“也许在两年内，没有任何平台能拥有接近ETH水平的货币溢价。”

市场表现与交易员预期

然而，目前的市场数据呈现出不同的故事。在过去一年中，ETH市值缩水超过三分之一，其价格不足2025年8月创下的历史最高价的一半。

尽管如此，部分交易员对图表解读持乐观态度。一位交易员分享了对比图显示，ETH在2025年年中和当前回调期间的跌幅均约为26%。而在2025年的那次下跌之后，市场迎来了一波强劲反弹。因此，该交易员预期另一轮行情即将到来。

这位交易员表示：“最遭人诟病的反弹即将来临，大多数人将会错过它。”

十年之际：主流用户依然缺席

在另一篇帖子中，Lubin坦言，加密货币领域仍缺乏吸引主流用户的 compelling 应用。他指出，大多数人购买ETH和比特币主要是为了投机性持有。

不过，Lubin对SEC主席Paul Atkins和CFTC主席Michael Selig清除大部分监管不确定性表示赞赏。作为MetaMask的CEO，他也强调了自己管理的钱包正演变为一个支持自我托管的“金融超级应用”。

Lubin总结道：“我们尚未看到真正的主流用户参与。我们看到的是人们购买ETH和BTC进行投机性持有；是协议和密码学极客构建并完善协议；也是金融极客在DeFi领域进行测试和开发。”

争议与展望

Dorman对此仍持怀疑态度。他认为，在实验进行的第十个年头，关于持有Layer-1代币的最佳论点依然是“一堆不知所云的借口”。

Lubin此前曾多次看多以太坊，并支持致力于推动以太坊机构采用的非营利组织Ethlabs。今年10月，他曾表示加密寒冬早已结束。然而在此之后，ETH价格进一步下跌。