当 30 亿美元的加密货币期权今天到期时，市场会继续下跌吗？

比特币与以太坊期权到期潮来袭：市场多空博弈加剧，短期走势引关注

一、期权到期数据解析：多空力量胶着下的关键价位

本周加密货币市场迎来重要期权到期节点。据市场数据显示，5 月 16 日（周五）约 26,500 份比特币期权合约即将到期，名义价值达 27 亿美元。值得注意的是，此次比特币期权的看跌 / 看涨比率为 0.99，显示多空双方势力近乎持平。当前市场最大痛点位于 100,000 美元，较现货价格低约 4,000 美元，这意味着若到期时价格接近该水平，期权卖方可能面临集中亏损。

从持仓结构看，比特币未平仓合约（OI）规模最高的执行价集中在 10 万美元、11 万美元和 12 万美元。其中，10 万美元价位持仓量达 15 亿美元，反映出市场对该关键心理关口的高度关注；而 11 万、12 万美元的高持仓则显示部分投机者押注价格将突破历史高点，多空分歧显著。

同期，以太坊期权市场亦不平静。约 22 万份以太坊期权合约于同日到期，名义价值 5.7 亿美元，最大痛点为 2,200 美元，看跌 / 看涨比率达 1.24，空头情绪略占上风。综合来看，周五到期的加密货币期权总名义价值约 32 亿美元，市场波动风险显著上升。

二、市场动态与投资者情绪：谨慎情绪升温，防御性操作增多

Deribit 平台数据显示，5 月 16 日 08:00 UTC（世界协调时）将有超 31 亿美元的 BTC 与 ETH 期权集中到期，其中比特币名义本金 26.6 亿美元，以太坊 5.25 亿美元。从期权 Greeks 指标观察，比特币波动率倾斜度（Skew）呈中性，而以太坊看跌期权溢价略高于看涨期权，暗示市场对以太坊短期走势更为谨慎。

市场分析指出，投资者对比特币能否在 5 月或 6 月创历史新高存在分歧。部分交易员认为，当前市场存在超买迹象，10.5 万美元可能成为短期反转节点，因此操作上趋于保守。有迹象显示，部分交易员已对看涨头寸获利了结，并转向防御性仓位，避免追高风险。这种 “防御性建仓” 行为反映出市场对潜在回调的警惕。

三、现货市场表现：比特币震荡上行，山寨币分化明显

尽管期权市场多空博弈激烈，现货市场呈现出相对稳健的格局。过去 24 小时内，加密货币总市值下跌 2% 至 3.45 万亿美元，但比特币逆势上涨 1.2%，在周五亚洲早盘收复 10.4 万美元，近一周维持在 10.2 万 - 10.4 万美元区间震荡。分析认为，若缺乏新增资金入场，比特币可能面临短期回调压力。

以太坊表现相对平淡，截至发稿时价格约 2,570 美元，未能突破 2,700 美元阻力位，显示多头向上突破动能不足。山寨币板块走势分化，XRP、狗狗币、Chainlink 等币种小幅下跌，而币安币、Sui、Hyperliquid 等则逆势上涨，市场热点分散。

四、后市展望：关键价位成多空胜负手

对于短期走势，市场焦点集中在比特币能否站稳 10.4 万美元关键关口。若价格持续上行并突破 10.5 万美元阻力位，可能激发更多追涨买盘；反之，若受期权到期影响回落至 10 万美元以下，或引发止损盘抛售。以太坊方面，2,200 美元的期权最大痛点与 2,700 美元的现货阻力位形成区间博弈，需警惕波动率上升带来的波动风险。

业内人士建议，投资者需密切关注期权到期前后的资金流动与持仓变化，避免在高波动环境下过度杠杆操作。当前市场多空分歧加剧，防御性配置与风险控制显得尤为重要。