三星与Dunamu能否在韩国立法前建成稳定币基础设施？

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三星SDS首席执行官李准熙在7月30日的第二季度财报电话会议上表示，该公司正与Upbit运营商Dunamu洽谈，计划构建稳定币发行与结算基础设施、代币化证券系统以及基于人工智能的支付工具。

为何重要

目前，两家公司实际上都无法发行与韩元挂钩的稳定币。韩国尚未有此类稳定币。金融服务委员会7月29日表示，正在准备将10项待决的加密货币和稳定币法案合并为一项《数字资产基本法》，但尚未确定提交日期。该法案的核心未决问题是：谁有权发行？韩国银行希望由银行主导的财团持有至少51%的所有权，这一规则遭到了金融服务委员会和金融科技团体的反对。这使得三星SDS和Dunamu在规则出台之前就开始建设基础设施，而非等到规则确定之后。

大局：韩国企业界正在法律出台前锁定交易所准入资格

三星并非唯一有此打算的公司。今年5月，三星与三星证券、三星卡共同斥资约4.08亿美元收购了Dunamu的股份，此前韩亚银行已对该同一公司投资6.7亿美元。大约在同一时期，未来资产接管了竞争对手交易所Korbit并将其更名为Digital X，OKX Ventures和韩国投资证券则入股了Coinone。这些交易无一等待法律出台：它们都在许可条件确立之前锁定了交易所股份或基础设施准入。

洽谈背后：三星SDS表示其带来的资源

李准熙表示，三星SDS将Dunamu股份视为战略投资而非财务投资。具体而言，两家公司计划将Dunamu的区块链运营经验与三星SDS的IT服务、人工智能、云和安全技术栈相结合。李准熙称，三星SDS已通过与韩国证券存管所合作的代币化证券平台以及稳定币从发行到结算的端到端测试，积累了相关基础。三星SDS未回应进一步细节的置评请求；Dunamu拒绝置评。

三星的战略投资计划

三星SDS在2026年第二季度财报中强调，其5月对Dunamu的投资是“全面数字资产业务合作”的一部分。

数据一览：三星SDS第二季度

根据该公司自身的第二季度财报，营收达3.72万亿韩元（约26.8亿美元），同比增长5.9%。营业利润增长0.7%至2320亿韩元，云业务收入（与Dunamu建设最相关的板块）增长17%至7790亿韩元。

下一步：同样的银行与金融科技之争已两次阻碍韩国稳定币法案

在韩国决定谁有权发行韩元稳定币之前，三星SDS和Dunamu正在朝着一个尚无明确法律路径的产品推进，此前已有韩亚银行投资Dunamu等先例。金融服务委员会希望其统一法案能在2026年某个时候完成。而此前已两次阻碍该立法的同一场银行与金融科技之争，依然是主要障碍。