当你购买Binance bStock时，你实际持有的是什么？

区块链文库报道：

证书，而非股票

Binance的bStocks并非普通股票。它们是由BTech Holdings Limited发行的全额抵押代币化证券，代表特定美国股票。BTech是Binance集团的关联公司，也是在阿布扎比全球市场（ADGM）注册的特殊目的载体（SPV）。该产品的推出是在发行人招股说明书获得ADGM金融服务监管局批准后进行的。每只bStock的结构是对特定美国股票和ETF的证书，而非直接持有股权。

该产品背后的基础设施涉及多个受监管实体。Nest Trading作为ADGM持牌经纪商，提供受监管的经纪服务层；Alpaca Securities负责美国清算服务，处理订单执行、清算、托管、股息分配及公司行动流程。每只bStock由受监管托管机构持有的相应标的股票按1:1比例支持。

代币层及其解锁功能

用户可以在支持的标的股票与bStocks之间以1:1的比例进行转换，且无需支付转换费用。作为BNB Chain上的标准BEP-20代币，bStocks与整个生态系统中的钱包和链上应用兼容。股息通过链上乘数机制自动处理，调整代币余额，无需手动操作或支付转换费用。

符合条件的用户可以每周7天、每天24小时交易bStocks，在Binance上持有，通过BNB Chain兼容钱包自行托管，并在支持的DeFi应用（包括Venus、Lista DAO和PancakeSwap）中部署，使用其代币化头寸进行借贷或提供流动性。

法律层面的区别是该产品的核心。买方持有的是一项对股票的索取权，而非股票本身。法律结构上的这一差异，正是bStocks能够在不受美国证券市场约束的情况下全天候交易的原因。根据Binance Research的数据，bStocks已有44.5%的交易量发生在传统美国市场交易时间之外，凸显了市场对全天候股票敞口的真实需求。截至6月26日，该产品的管理资产规模达到1亿美元，到7月初，累计交易量飙升至30亿美元，管理资产规模突破10亿美元。