现实世界资产逆势DeFi放缓，代币化资产渐成趋势：CoinShares

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真实世界资产加速上链：传统投资品代币化进入新阶段

真实世界资产正加速发展——传统投资的代币化版本已不再局限于发行阶段，而是成为链上金融市场的活跃组成部分。

根据CoinShares与Token Terminal于周四联合发布的报告，2026年第二季度，去中心化金融平台上的RWA存款同比增长超过两倍，达到74亿美元，而同期DeFi总存款量下降了约15%。

CoinShares首席执行官Jean-Marie Mognetti表示，这种分化表明RWA需求正由实际应用场景驱动，而非市场整体行情。“当某类资产在宿主生态处于下行周期时仍能增长，其需求必然源自金融实用性，而非市场周期。”他说。

报告指出，RWA市场正进入新阶段，投资者将其用作链上市场的抵押品、收益型工具及交易产品。

收益型稳定币与国债产品领跑RWA存款

报告显示，收益型稳定币和代币化国债产品已成为DeFi中应用最广泛的RWA资产类别。

第二季度，Sky Protocol的sUSDS领跑该类别，使持有者能够获得其USDS稳定币的收益型版本。

包括贝莱德美元机构数字流动性基金在内的代币化国债基金，也成为链上抵押品的重要来源——投资者开始在去中心化借贷市场中使用收益型资产。

报告称，目前RWA产品的收益率区间约为3.2%至5.5%，较低风险的国债产品处于区间底部，而较高收益策略则伴随额外风险。

黄金与收益型美元产品推动RWA交易量

在去中心化交易所上，黄金挂钩代币及收益型美元产品占据了RWA交易活动的大部分份额。

CoinShares将Tether Gold和Paxos Gold等黄金挂钩稳定币归类为更广泛RWA类别中的代币化黄金产品。

这些资产因投资者围绕黄金价格波动进行交易而产生大量交易量，同时Ethena的sUSDe等收益型美元产品也推动了RWA现货交易活动。

RWA现货交易量同比增长约220%，而同期DEX整体交易量下降约70%。这一分化表明，代币化资产作为二级市场正获得更多关注——投资者不仅能直接从发行方购买资产，还能进行所有权交易。

RWA扩展至杠杆市场

链上RWA敞口也在向衍生品市场扩展，交易者无需持有底层资产即可建立杠杆头寸。

尽管加密原生衍生品市场整体放缓，但RWA永续合约交易量持续增长。报告称，在基于Hyperliquid构建的RWA专属永续合约平台tradeXYZ上，交易量自上线以来已增长约20倍。

交易活动集中在商品、标普500和纳斯达克100等股指，以及科技股上，未平仓合约量也持续攀升。