软银（SFTBY）Q1财报远超预期，受英特尔持股收益提振

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关键亮点

软银集团第一财季净利润达3473.3亿日元（约合22亿美元），同比下降17.7%，但较彭博社预期的1658.3亿日元高出近100%。

投资收益飙升约300%，至1.86万亿日元，主要得益于其持有的英特尔股票带来了1.33万亿日元的一次性收益。

英特尔股价在2026年全年暴涨近400%，其中仅6月当季涨幅就超过200%。

截至季末，软银持有的OpenAI股权账面价值总计446亿美元，市场估值达到896亿美元。

软银与高盛、摩根大通等主要银行达成一项以OpenAI股份为抵押的100亿美元新信贷安排。

正文

软银集团公布的第一财季收益为3473.3亿日元（约合22亿美元），同比下降17.7%，但大幅超出华尔街预期。彭博社汇编的分析师共识预期仅为1658.3亿日元。

软银20亿美元英特尔豪赌，单季收益达1.33万亿日元

软银4月至6月净利润同比下降18%至3473亿日元，但仍高于1484亿日元的市场共识预期。总投资收益达到1.85万亿日元，其中包括英特尔股价在当季上涨逾两倍后带来的1.33万亿日元收益。

期内营收同比增长10.9%，达到2.02万亿日元。

当季最引人注目的无疑是英特尔。这家日本综合企业从其持有的英特尔股份中录得1.33万亿日元巨额利润，该头寸最初于2025年中期以约20亿美元购入。

这家半导体巨头的股价在2026年已暴涨近400%。英特尔的强劲复苏在强劲的第一季度业绩以及大量报道证实苹果选择其作为重要代工合作伙伴后进一步加速。

软银的整体投资收益几乎翻了三倍，达到1.86万亿日元。公司的愿景基金持股也表现强劲，当季实现4601亿日元收益。

费用攀升，伴随对OpenAI的持续投入

这些收益虽令人瞩目，但在一定程度上被激增的运营费用所抵消。销售、一般及行政费用飙升超过100%。财务费用大约翻了一番，主要与支持其收购OpenAI战略的过渡性融资有关。

这家科技集团在4月和7月分别向OpenAI投入了100亿美元。这些注资是其更广泛300亿美元承诺的一部分，下一笔款项计划于10月支付。

到10月，软银对OpenAI的累计投资预计将达到646亿美元。截至6月30日，该头寸的公允市场价值为896亿美元，与3月季末估值持平。

软银AI计算业务的收入显著增强，被广泛视为其投资组合皇冠上的明珠的Arm Holdings推动了大部分增长。

以OpenAI持股为抵押，获得重大信贷安排

与此同时，软银利用其持有的OpenAI头寸作为抵押，完成了一项100亿美元的保证金信贷安排。这项为期两年的协议于周三敲定，参与的银团包括高盛美国银行、摩根大通银行、瑞穗证券美国公司、阿波罗全球融资以及三井住友银行。

借入资金将支持整个组织以及愿景基金II-2的日常运营。软银为该安排提供担保。

该贷款协议包含保障条款，规定若OpenAI优先股估值出现重大下滑，软银需立即注入现金或加速偿还贷款。这笔融资补充了此前为投资OpenAI而安排的400亿美元过渡性贷款，该贷款在上个月的银团过程中成功新增了21家贷款机构。

市场观察人士正以更严格的审视态度关注软银不断增加的杠杆，尤其是考虑到其在人工智能领域押注的规模以及围绕其最终盈利能力的持续疑问。软银计划向OpenAI投入的总资本目前预计到2026年10月将接近约650亿美元。