尽管第二季度业绩远超预期，AMD股价仍下跌

区块链文库报道：

关键要点

– 先进微设备（AMD）第二季度营收创纪录，达到115.4亿美元，同比增长50%，超出分析师预期

– 公司调整后每股收益为1.66美元，超过市场普遍预期的1.62美元

– 数据中心业务收入飙升至67亿美元，较去年翻倍以上，占整体营收的58%

– 尽管业绩超预期，AMD股价仍下跌5%至8.5%，因市场期待更亮眼表现

– 第三季度营收指引约为130亿美元，超出部分预期，但未达到最乐观的140亿美元预期

这凸显了AI半导体公司面临的极高市场标准：AMD在营收和利润上均超越华尔街预期，上调了业绩展望，但股价依然下跌。

数据中心表现亮眼，但仍未达到过高的预期

先进微设备公司（AMD）报告第二季度营收115.4亿美元，较去年同期的76.9亿美元大幅增长。调整后每股收益达到1.66美元，优于市场普遍预期的1.62美元。按传统标准衡量，这些结果通常被视为卓越。

然而，财报发布后，AMD股价周三下跌约5%。

Futurum首席市场策略师Shay Boloor指出：“市场原本期待更为惊艳的表现。预期被设定在非凡水平，而这份成绩虽然扎实，但称不上非凡。”

本季度最突出的指标来自数据中心部门，该部门营收达67亿美元，同比增长107%。这一业务如今占AMD总营收的58%，较12个月前的42%大幅跃升。

这一扩张巩固了AMD作为英伟达在人工智能基础设施领域主要竞争对手的地位。公司管理层还给出了雄心勃勃的预测：服务器CPU市场有望从2025年的约260亿美元，增长至本十年末的约2200亿美元。

公司每股收益较上年同期飙升246%。

资本支出飙升引发担忧

令市场参与者意外的一项数据是资本支出总额。AMD第二季度资本支出达到8.08亿美元，较去年同期的2.82亿美元和第一季度的3.89亿美元大幅攀升。

Boloor评论道：“这代表着资本支出的惊人上调。”

高额投资水平引发了对短期利润率及自由现金流的担忧，这可能是导致股价承压的因素之一。这些投资主要用于扩大EPYC处理器及公司Helios机架级人工智能系统的制造能力。

展望第三季度，AMD预计营收约为130亿美元，上下浮动3亿美元。这一数字虽然超过了部分分析师预期的125亿美元，但未能达到最乐观的140亿美元预测。

Boloor表示：“各项指标均表现强劲，但不足以重新校准市场对一只市盈率接近60倍的股票的预期。”

AMD还指出，下半年PC市场环境趋于疲软，原因是内存和组件价格高企抑制了消费者需求。CEO苏姿丰表示，尽管面临这些挑战，公司预计客户业务将跑赢整体市场。

游戏图形产品收入同比下降，因为组件成本上升推高了显卡零售价，并降低了整体市场需求。

在本财报发布前，AMD今年迄今已上涨超过115%，2026年总回报率约为142%。如此巨大的涨幅建立了异常高的基准。投资界不再仅仅评估AMD是否超出预期，而是衡量超预期的幅度是否足以支撑其高估值倍数。

本季度，第三季度指引130亿美元，加上创纪录的数据中心业绩，仍不足以满足这一高门槛。

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