AI财报季分化软件股：Palantir（PLTR）飙升，Datadog（DDOG）与Figma暴跌

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关键要点

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软件公司业绩表现分化明显

这对软件板块投资者意味着什么

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Datadog和Figma在发布季度财报后，股价均出现两位数跌幅，超过15%，投资者对其利润率表示担忧。

Palantir因强劲的营收表现股价飙升30%，Cloudflare和JFrog同样交出了积极业绩。

Figma指出，人工智能推理费用正对毛利率构成压力。

iShares Expanded Tech-Software Sector ETF自4月低点以来已上涨35%，但今年迄今仍下跌3%。

季度业绩的差异凸显了投资者在选择盈利的人工智能软件投资时面临的困难。

周四，软件股经历了动荡的交易时段，季度财报突显出识别成功人工智能公司的复杂性。尽管营收和利润均超出预期，但Datadog和Figma的股价仍下跌超过15%。

Datadog公司（股票代码：DDOG）

盈利指标引发了抛售。Datadog的调整后毛利率为80%，低于华尔街预期的80.7%。虽然差异看似微小，但这引发了投资者对人工智能可能颠覆现有软件盈利结构的担忧。

Figma也面临类似情况。尽管业绩超出预期，但这家设计协作平台警告称，不断上升的人工智能推理费用正在压缩利润率。目前，Figma承担了处理客户人工智能提示词（用于测试版功能）的计算成本，并未收取使用费。

Figma首席财务官Praveer Melwani在公司财报电话会议上表示：“我们目前不向客户收取测试版产品的使用费用，我们承担了推理成本，但没有相应的消费收入来抵消。”

软件公司业绩表现分化

本次财报季，软件行业各公司业绩表现不一。Palantir在公布令人瞩目的营收增长后，周二股价大涨30%。在分析师电话会议上，该公司直接向OpenAI和Anthropic发起挑战，质疑它们的企业级AI能力。

Cloudflare和JFrog公布了令人鼓舞的季度数据，并实现周线涨幅。这些公司将人工智能描述为增长催化剂，而非对其业务的竞争威胁。HubSpot和Salesforce是跌幅较大的其他知名公司。这种不一致的结果表明，软件公司在应对人工智能转型方面并非步调一致。

这对软件板块投资者意味着什么

周四，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF下跌超过2%。虽然该基金已从4月的低点反弹超过35%，但其交易价格仍比年初水平低3%。相比之下，PHLX半导体指数自7月初以来已下跌15%。在这段短暂的时间内，软件股表现相对强于芯片制造商，但长期来看，两者之间的表现差距依然显著。

人工智能投资主题因专注于AI的对冲基金Situational Awareness的强制平仓而变得更加复杂。这些强制卖出在夏季加剧了基础设施相关股票的压力，并引发了关于价值向应用层公司迁移的猜测。然而，当前的财报披露显示，这一叙事并不统一。就连Alphabet也在其AI研发方法获得行业赞誉之后，对其AI研究部门进行了重组。

期待软件板块全面复苏的市场参与者发现，精准把握时机颇具挑战。Palantir等赢家与Datadog等表现不佳者之间的鲜明对比表明，在当前环境下，该板块仍充满高度不确定性。