美联储古尔斯比：供应冲击消退，通胀持续改善

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美联储古尔斯比：供应冲击消退，通胀正在改善

芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比表示，随着推高价格的供应侧冲击持续减弱，通胀正在改善，这预示着央行政策立场可能发生转变。古尔斯比在一次活动中强调，近期价格压力的缓解并非暂时现象，而是更广泛趋势的一部分，因为与疫情相关的供应链和劳动力市场扰动正在消退。

背景：美联储对抗通胀的斗争

古尔斯比发表此番言论之前，美联储曾实施一系列激进的加息措施，将基准利率上调至23年来的最高水平，以抗击通胀——后者在2022年6月达到9.1%的峰值。此后，消费者价格指数显著降温，最新数据显示年化涨幅为3.2%。作为联邦公开市场委员会的投票成员，古尔斯比一直是委员会中较为鸽派的成员之一，经常警告过度紧缩可能不必要地损害劳动力市场。

供应冲击：关键驱动因素

供应冲击的概念是古尔斯比分析的核心。与源于经济过热的由需求驱动的通胀不同，供应冲击源于生产或分配的中断——例如疫情导致的工厂停工、港口拥堵和劳动力短缺。这些冲击推高了商品、能源和食品的价格。古尔斯比认为，随着这些干扰因素得到解决，价格的上涨压力自然会减弱，从而在不导致失业率大幅上升的情况下使通胀回落。

对降息的影响

古尔斯比的言论可能助长市场对首次降息时机的猜测。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，期货交易员认为美联储在9月会议上降息的概率很高。不过，古尔斯比并未明确具体时间表，强调决策将取决于数据。他指出，虽然通胀正在改善，但美联储需要看到持续的证据才能调整政策。

为何重要

对消费者和企业而言，利率路径直接影响抵押贷款、汽车贷款和企业投资的借贷成本。对通胀走势的清晰认识有助于家庭规划支出与储蓄，同时企业也能做出更明智的资本配置决策。此外，古尔斯比的乐观预期表明，美联储可能实现“软着陆”——在不引发衰退的情况下遏制通胀——这种情景对经济整体有利。

结论

美联储古尔斯比认为，随着供应冲击消退，通胀正在改善，这强化了美国经济最严重的价格飙升已经过去的观点。尽管美联储仍持谨慎态度，但他的言论进一步支持了这样一种观点：利率的下一次变动很可能是降息，最快可能在9月。目前，焦点转向即将公布的经济数据，尤其是下一份就业报告和CPI数据，这些将对美联储的决定产生关键影响。

常见问题

问1：什么是供应冲击？
答：供应冲击是指意外事件扰乱商品和服务的生产或分配，例如自然灾害、疫情或地缘政治冲突。这些冲击在需求保持不变的情况下减少供应，导致价格飙升。

问2：古尔斯比的观点与其他美联储官员有何不同？
答：古尔斯比通常被认为更为鸽派，即他优先考虑充分就业，并且更愿意降息。一些同事，如理事克里斯托弗·沃勒，则对过早放松政策持谨慎态度，担心通胀可能再次加速。

问3：“软着陆”是什么意思？
答：软着陆是指央行将利率提高到足以抑制通胀，但又不引发严重经济衰退或高失业率的局面。这是理想结果，但历史上难以实现。