Pons Launchpad V2：新代币的定价与发行机制

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Pons Launchpad V2 如何利用联合曲线进行代币价格发现

Pons Launchpad V2 彻底改变了 Robinhood Chain 上每个代币从交易第一秒开始的价格形成方式。以下是对 Pons v2 的通俗解释，内容直接源自 Pons 的官方文档。

核心要点

每一次代币发行现在都从联合曲线开始，而非直接创建流动性池。
当曲线售罄后，代币将迁移至一个永久锁定的 Uniswap v4 流动性池。
任何人都无法撤出流动性，包括代币创建者或 Pons 本身。

什么是 Pons Launchpad？

Pons 是一个专为 Robinhood Chain 构建的发行协议。创建者部署代币，公众进行交易，而 Pons 本身从不托管任何人的代币或资金。

每一项操作——创建、买入、卖出、提取费用——都是你的钱包直接签署的交易。背后没有任何中心化账户持有你的资产。

什么是 Pons v2？

具体来说，Pons v2 是什么？它是同一协议的更新版本，从根本上改变了核心定价机制。

在早期版本中，代币一经创建便直接进入流动性池。而 Pons Launchpad V2 则不同：代币发行首先在持有全部供应量的联合曲线上进行，只有当曲线售罄后，才会建立流动性池。

这一改变彻底消除了发行当天的流动性问题。在曲线开启前无法狙击，也没有需要创建者手动操作的迁移步骤，从而避免了出错的可能。

代币在其生命周期内会在两个市场进行交易：首先在曲线上交易，待曲线售罄并迁移后，再转入常规的 Uniswap 池。切换时你无需任何操作，你钱包中的代币在前后保持不变。

还有一个值得了解的灵活性：代币发行不必以 ETH 计价。它可以与另一种已获批准的代币配对，该代币将成为整个发行过程中的货币——你用它来买卖，创建者也会收到这种代币作为收益。

Pons v2 的工作原理：四步发行生命周期

理解 Pons v2 的工作原理，需要从它的生命周期入手。每次发行都遵循相同的四个步骤，创建者无法中途改变方向。

1. 创建

创建者设置代币名称、符号、图片、描述和链接，并支付发行费用。全部供应量直接铸造到联合曲线中——包括创建者在内的任何人都无法在交易开始前预留代币。

2. 在曲线上交易

任何人都可以买入和卖出。价格随买入而上涨，随卖出而下跌，你随时可以将代币卖回给曲线，无需等待外部流动性。

3. 毕业（曲线售罄）

当曲线售罄后，它会关闭。曲线收集到的所有资产，以及为此目的预留的代币，都会被移交用于构建流动性池。

4. 进入流动性池

系统创建一个 Uniswap 池，其流动性被永久锁定。交易在此继续进行，代币的行为与其他 Uniswap 上的代币无异。

毕业过程会自动完成，发生在使其曲线售罄的那笔购买中。如果自动步骤未能完成，任何人都可以推动发行继续前进——既不需要创建者，也不需要 Pons 参与。代币发行永远不会因为创建者失去兴趣而陷入停滞。

Pons v2 联合曲线详解

Pons v2 的联合曲线是毕业前所有价格背后的机制，因此值得单独理解。

想象一个始终有库存的自动售货机。曲线在代币发行时便持有全部供应量，并且始终会卖出代币，也始终会买回代币——你无需等待其他交易者来承接交易。

价格并非由任何单一主体设定，而是根据已购买的供应量计算得出：买入越多，价格上升；卖出越多，价格下跌。起始价格也并非为零，因此第一个买家无法免费获得代币。

回购与归属：回购代币的处理方式

创建者可以选择将自己的一部分费用份额用于从市场上回购自己的代币。这部分资金来自创建者的份额，而非交易者的份额，且完全可选。

回购的代币不会被销毁。它们会被锁定并在五年内逐步释放，由创建者和协议双方按比例分配。没有人能一次性获得全部代币，也不会出现大量库存突然涌入市场的情况。

五年的计时机制是独立计算的，因此后续的回购不会依赖之前回购的进度。本月进行的大额回购，不能因为代币发行已经有多年回购历史而立即变得可提取。

无论是创建者还是 Pons 协议方，都可以触发释放，并且任何一方发起释放都会同时支付给双方。因此，即使创建者不再关注，也不会导致协议方的份额被搁置。

如果回购无法合理进行——例如流动性过薄或会导致价格大幅波动——则直接跳过该次回购，相关资金将像往常一样正常归创建者所有。

安全与恢复：为什么流动性不可被撤出

一旦代币完成毕业，其流动性就会被锁定并永远无法释放。没有解锁按钮，没有等待期，也没有任何特权钱包可以触及——无论是创建者还是 Pons 都不行。

这是最关键的一点。跑路（rug pull）几乎总是通过创建者撤出流动性来实现。而对于已毕业的 Pons 代币，这不可能发生——不是作为承诺，而是因为执行该操作的函数根本不存在。

毕业过程分两步进行，并设有安全阀，以防第二步无法完成——通常是因为配对资产自批准后发生了变化。如果一次发行在整整七天内卡住，Pons 可以退回已收集的资产，而不是让其搁浅。任何经过此过程的发行都会被永久标记。

有些事情是任何人都无法恢复的，这是有意为之。锁定的流动性、毕业时锁定的供应量，以及因错误直接发送到合约地址的代币，都将永久丢失。

值得一读的风险提示

Pons 对相关风险直言不讳。发行代币波动性大，可能失去全部价值，任何人都可以创建具有任意名称、符号或图片的代币——包括故意模仿现有项目的代币。

交易前值得检查的几件事：始终验证代币地址，因为这是唯一无法被复制的标识符。创建者可以在发行时设置税费，但需在协议上限内——交易前请阅读该信息。达到毕业并不代表质量，它只意味着曲线售罄。与另一种代币配对的发行，会同时承担该代币的风险。交易由你的钱包提交，且可能是不可逆的。

总结

Pons Launchpad V2 用联合曲线和毕业流程取代了即时流动性池定价，永久且不可逆地锁定了流动性。从四步生命周期、回购归属机制到内置安全措施，这是一个与之前版本截然不同的设计——在基于它创建或交易代币之前，值得全面理解。