SEC拟出台新规：加密融资上限7500万美元

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SEC拟议加密资产新规，设定7500万美元募资上限

美国证券交易委员会（SEC）于8月18日提出“加密资产监管条例”，为特定加密资产投资合同创设了新的募资豁免路径。该提案允许符合条件的发行者在四年内募资最高500万美元，或每年募资最高7500万美元，且无需进行注册。SEC同时提出了一项有条件的安全港条款及州注册优先适用规则。

SEC设定两项募资豁免条款

据SEC披露，第一项豁免允许发行者在四年内进行一次最高500万美元的募资。第二项豁免则允许每12个月期间进行最高7500万美元的募资。不过，采用任一豁免条款的发行者均需提供基于原则的叙事性信息披露。采用7500万美元豁免条款的发行者还需提供财务报表及持续报告。

该提案建立在SEC于2026年3月发布的关于联邦证券法与特定加密资产解释的基础之上。主席保罗·S·阿特金斯表示，这一框架旨在为加密创业者在联邦证券法框架下进行资本募资提供更清晰的路径。

安全港条款聚焦加密投资合同

值得注意的是，SEC为特定加密资产提出了有条件的安全港条款。若发行者满足相关条件，这些资产将不被视为《证券法》和《交易法》定义下的投资合同。该提案还涉及州层面的合规要求，将优先于各州对采用“加密资产监管条例”豁免条款的募资活动所设定的证券注册及资格认定规则。

SEC的提案包含了基于原则的信息披露要求，涵盖投资者需要了解的关于合格项目的信息。所提供材料还涉及源代码、结构、代币经济学、路线图以及核心团队等方面。

SEC开启60天公众意见征询期

公众可在该提案发表于《联邦公报》后的60天内提交意见。SEC表示，这些规则旨在明确加密资产何时属于联邦证券法的管辖范围。该提案还包含了反欺诈和反市场操纵条款。寻求适用拟议安全港条款的项目需满足去中心化基准要求，包括独立的治理结构和分布式节点。

此外，该框架将代币市场独立性作为一项基准。根据所提供材料，这意味着代币价值应取决于其实际效用，而非中心化营销。SEC委员赫斯特·皮尔斯表示，规则应当允许善意之人遵守规定，同时不必放弃合法的追求。