新韩同时在Solana和Plume上测试同一代币化基金

区块链文库报道：

新韩资产管理公司一周内在两条竞争性区块链上测试同一代币化基金概念

8月21日，这家管理资产规模达966亿美元的韩国资产管理公司与Solana基金会、Etherfuse和Orca签署了一项概念验证协议，以试验一款韩元计价的代币化债券基金。而就在一周前的8月14日，它已与另一条专注于代币化的竞争性区块链Plume签署了几乎相同的协议，涉及同一只基础基金。

与Solana基金会、@etherfuse和@orca_so达成的四方谅解备忘录，瞄准了当前价值360亿美元、波士顿咨询集团预计将增长至30万亿美元的代币化现实世界资产市场。

两项协议均未对新韩公司构成任何约束。两者均为不具约束力的谅解备忘录，仅涵盖技术验证，而非产品发布。但综合来看，这表明该银行正在对冲其基础设施押注，而非挑选赢家。

两份备忘录，同一模板，相隔七天

新韩资产管理公司与@SolanaFndn、@etherfuse和Orca签署了四方谅解备忘录，以开展韩元计价代币化基金的概念验证，该基金以贝莱德的BUIDL为蓝本。四方将验证从发行到分发的完整流程。

两份谅解备忘录描述了相同的机制。海外机构投资者将认购新韩公司发行的韩元计价超短期债券基金，然后该基金将以代币形式发行，用于链上交易。两者均明确以贝莱德旗下规模约26.7亿美元的代币化国债基金BUIDL为模型。

两份备忘录还涵盖了相同的技术清单：KYC和反洗钱系统、安全审计，以及代币在链上如何结算。两者之间唯一有意义的区别在于由哪条区块链运行。8月21日的协议新增了两个Plume协议所没有的指定技术合作伙伴：Etherfuse负责合规发行，Orca负责链上流动性。

新韩资产管理公司首席执行官李锡元表示，公司的目标是“引领管理以韩元计价的数字金融产品的市场”。这描述了其雄心，但并未说明最终将由这两个平台中的哪一个——如果真有的话——来运行该产品。

新韩为何尚未做出选择

韩国国会于2026年1月修订了《电子证券法》和《资本市场法》，首次为代币化证券开辟了法律路径。但这些修正案要到2027年2月才生效。在此之前，代币化基金产品只能以概念验证形式进行测试，并出售给韩国以外的投资者，而这正是两份备忘录所描述的范围。

这一时间窗口给了新韩大约六个月的时间，在法律的强制要求做出实际产品决策之前，在不止一条轨道上构建可行的技术能力。同时运行两个供应商，而非现在就承诺其中一个，是更稳妥的利用这段时间的方式。

Solana的长期追求

Solana与新韩的关系远早于8月21日的公告。新韩投资证券于2025年4月与Solana基金会签署了第一份谅解备忘录，涉及托管基础设施和稳定币支付研究。2026年1月，关联公司新韩投资公司更进一步，与Etherfuse合作实际发行了由韩国国债支持的稳定债券“KTB”，这是真正的分发，而非试点。另一家子公司新韩卡于2026年4月与Solana基金会签署了单独的谅解备忘录，涉及Web3支付堆栈。

这段历史既不能说明8月21日的公告是Solana进入了新韩的计划，也不能说明这是一种排他性关系。Etherfuse现有的稳定债券基础设施已在Solana、Stellar、Canton和Monad上运行，因此就连新韩自己的技术合作伙伴也并不局限于某一条链。

实际参与建设方

8月21日备忘录中的两个新名字拥有切实的业绩记录。Etherfuse由White Star Capital支持，首席执行官戴夫·泰勒领导，自2023年以来一直向散户投资者发行由墨西哥政府债券支持的代币。Orca是一家Solana去中心化交易所，于2026年5月推出了自己的代币化现实世界资产市场。这两家公司都不是向银行兜售概念的新兴初创企业，它们都已运营着本次概念验证所要验证的那类基础设施。

最终决定新韩如何对冲的，恰恰是创造这种对冲理由的那部法律。一旦韩国的STO框架于2027年2月生效，新韩将不得不选择一条链，或将产品拆分至多条链，或放弃这两个试点项目。

经常被附在类似故事中、预测代币化市场规模将达到16万亿至30万亿美元的预测，源自波士顿咨询集团与ADDX联合发布的一份报告——ADDX是一家代币化交易所，在让这个数字尽可能大方面存在商业利益。无论新韩做出何种选择，都不会是因为该预测告诉它这么做。