Coinbase呼吁CFTC与SEC停止围绕永续合约和预测市场的监管拉锯战

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Coinbase呼吁CFTC和SEC结束对永续期货和预测市场的监管拉锯战

Coinbase已正式要求美国监管机构解决目前笼罩永续期货和预测市场产品法律地位的管辖权重叠问题。在一份提交给商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）的意见信中，该交易所概述了旨在为这些日益流行的数字资产衍生品建立清晰、可行规则的建议。

Coinbase的核心提议

这封于2026年3月10日公开的信件，是对两家机构就如何定义和监管永续期货合约联合征求公众意见的回应。Coinbase的首席政策官Faryar Shirzad在X平台上总结了交易所的立场，重点提出了三项主要建议：

制定统一的监管框架，促进消费者选择、市场竞争和创新；将基于股票的永续期货产品归类为证券期货，受SEC管辖；允许受CFTC或SEC监管的交易所上市与股票相关的预测产品，只要它们符合相关机构的标准即可。

Shirzad指出，Coinbase已经提供永续期货和预测市场产品，但当前的监管环境迫使该交易所要在相互冲突的规则中艰难前行。CFTC和SEC在这些产品上陷入了管辖权争议，导致市场参与者缺乏明确指引。

更广泛的监管背景

此次征求公众意见，正值美国监管机构推动数字资产监管现代化的更广泛努力之际。永续期货——没有到期日、允许交易者押注价格变动的合约——已成为加密货币交易的主流，尤其是在离岸平台上。而预测市场允许用户对从选举到经济数据发布等事件的结果进行押注，也日益流行，并引起了两个机构的密切关注。

CFTC历来主张对商品类衍生品拥有监管权，而SEC则对证券拥有管辖权。兼具两者特征的产品兴起，造成了一个灰色地带。例如，与股票或股指挂钩的基于股票的永续期货，既可能被视为商品衍生品，也可能被视为证券期货，这取决于底层资产和合约的结构。

这对交易者和行业的意义

对于交易者而言，监管缺乏明确性带来了关于其头寸合法性以及可享受何种保护的不确定性。对于交易所来说，这使合规变得复杂，并可能抑制创新，因为企业在不确定哪个机构将行使管辖权的情况下，可能会对推出新产品犹豫不决。

Coinbase这封信值得注意，因为它提出了一个具体的推进路径，而不仅仅是抱怨现状。通过提议将基于股票的永续期货视为证券期货，Coinbase承认了SEC的职责，同时倡导一种更简化的方法，允许交易所针对特定产品在单一监管机构下运营。

接下来会发生什么

CFTC和SEC尚未表示何时会发布正式指引或规则制定。然而，公众意见征询期是这一过程中的关键一步，而Coinbase等行业的回应很可能影响最终结果。市场参与者应密切关注这两个机构的下一步行动，因为任何澄清都可能对在美国交易这些产品产生重大影响。

结论

Coinbase的意见信强调了数字资产领域亟需监管协调。通过提出明确的权力划分并倡导消费者选择，该交易所正推动建立一个能够减少不确定性并促进创新的框架。CFTC和SEC的回应将受到整个加密货币行业的密切关注，因为其结果将为未来数年这些产品如何被监管定下基调。

常见问题解答

问1：什么是永续期货？

永续期货是一种衍生品合约，允许交易者押注底层资产的价格，且没有到期日。它们在加密货币市场中被广泛使用，根据平台不同，可以以现金或实物交割方式结算。

问2：为什么CFTC和SEC在这些产品上存在争议？

CFTC监管商品衍生品，而SEC监管证券。永续期货和预测市场可能涉及属于任一范畴的资产，从而造成了管辖权上的灰色地带。这两个机构正在寻求明确谁对这些产品拥有监管权。

问3：Coinbase的提议可能如何影响交易者？

如果被采纳，Coinbase的建议将为交易所和交易者提供更清晰的规则，减少法律不确定性，并可能带来更多创新产品。然而，任何新框架都将伴随合规要求，这可能会影响这些产品的提供和交易方式。