英伟达（NVDA）股价因350亿美元Anthropic-Lambda云合作面临审查

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核心要点

Anthropic与Lambda之间达成的价值350亿美元的云计算协议，涉及多个与英伟达相关的环节，包括投资、硬件及数据中心租赁。公司高层对“循环融资”的质疑予以否认，但未就具体财务安排作出说明。英伟达股价周二盘前交易时段报220.60美元，下跌1.1%。这家芯片巨头第二季度销售额达962.2亿美元，同比增长105.9%，超出预期。包括道富银行、Geode Capital及挪威央行在内的多家大型机构投资者已持续增持其股份。

一项引发华尔街质疑的新商业安排

英伟达参与的一项新商业安排引发了华尔街的广泛讨论。人工智能公司Anthropic近期与云基础设施提供商Lambda敲定了一项价值350亿美元的云计算合作协议，而Lambda的投资者中包括英伟达。该协议所依托的计算设施实际上由英伟达向数据中心运营商Hut 8租用。那么，驱动这些设施的是什么？正是英伟达的半导体技术。此外，英伟达还持有Anthropic的股权。简而言之，一家得到英伟达支持的人工智能公司，从一家同样有英伟达背景的云服务商处购买计算资源，而所使用的设施由英伟达租赁并配备其处理器。这种复杂的结构重新引发了关于“循环融资”可能性的讨论。在最近一次季度财报电话会议上，公司高层否定了这种定性，但英伟达并未披露该安排的关键细节，例如Lambda为数据中心空间支付的费用结构，或者来自Anthropic协议的收入是否回流至英伟达。公司未在周二早盘交易前发表声明，当日英伟达股价下跌1.1%，开盘报220.60美元。

不断扩大的战略布局网络

这笔交易是更广泛布局的一部分。这家半导体巨头已在人工智能领域建立了庞大的投资版图。近期的持股或协议涵盖康宁、美满电子、Lumentum、Coherent、CoreWeave、Nebius、新思科技、诺基亚、联发科、英特尔及SpaceX，此外还有众多小型私营企业。这一策略似乎意图明确：在确保自身芯片技术持续需求的同时，从客户身上获取增长潜力。公司还披露向联发科承诺投入35亿美元，深化双方在数据中心基础设施、边缘计算平台及汽车智能系统领域的合作。ARK Invest在英伟达财报后股价回调期间，买入了价值约5300万美元的股票，显示出这家知名成长型投资者对其持续的信念。华尔街分析师纷纷上调预期。Needham将其目标价上调至300美元，并给出买入评级。Argus将目标价上调至270美元，维持买入评级。高盛维持中性评级，但将目标价上调至300美元。分析师平均目标价为324.23美元，在55位追踪该股的分析师中，有50位维持买入或强力买入评级。

业绩亮眼，但挑战犹存

英伟达最新季度业绩无疑十分强劲。公司报告总收入达962.2亿美元，同比增长105.9%；每股收益2.22美元，超过市场普遍预期的2.09美元。净利润率高达63.66%，净资产收益率达到96.04%。管理层还在5月批准了800亿美元的股票回购计划，并宣布每股季度现金股息为0.25美元，将于10月1日派发给截至9月10日登记在册的股东。然而，供应链限制正在加剧。内存模块、网络设备、光学组件、电源基础设施及铜材等材料的短缺正构成潜在阻力。尽管需求持续超过供应，但零部件成本上升可能对毛利率指标造成压力。一项原本能让英伟达参与此前售出硬件所产生云服务收入的内部计划，也因潜在的反垄断问题而受到关注，据称已被终止。公司高管在过去90天内已减持价值2.99亿美元的股票。英伟达过去12个月的价格区间为164.07美元至236.54美元。