了解《CLARITY法案》最重要的三件事

区块链文库报道：

数字资产市场明晰法案即将迎来参议院关键投票

经过一年多立法工作的努力，《数字资产市场明晰法案》（CLARITY Act）将于9月15日在参议院进行一项至关重要的测试。2025年7月，众议院以294票赞成、134票反对通过了H.R. 3633号法案；随后，参议院银行委员会于2026年5月以15票赞成、9票反对推进了其版本。

此后，议员们合并了银行委员会与农业委员会的工作成果。参议院多数党领袖约翰·苏恩（John Thune）在8月休会前提交了终止辩论的动议，将9月15日设定为下一个主要障碍。

此次投票并非最终通过。参议员们实质上是在决定是否继续进行辩论，而终止辩论需要60票的支持。因此，共和党人需要民主党人或独立派议员的支持。休会谈判后，参议院共和党人已发布了进一步的修订版。他们表示，该法案包含了超过115项民主党人的“胜利”，包括新的反欺诈措施、针对某些去中心化金融（DeFi）平台的变更，以及明确信用合作社的加密货币管辖权。

Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）呼吁投“赞成”票，指出该公司此前必须解决的关注点已得到解决。尽管如此，如果无法达到60票，可能会严重削弱国会迄今为止最全面的加密市场结构框架提案的势头。那么，原因何在？本文将为您梳理《明晰法案》对加密货币产生的三个最重要影响。

SEC与CFTC的管辖权划分是立法的核心

《明晰法案》的根本目的在于明确监管归属。该框架旨在保留证券交易委员会（SEC）对证券及涉及融资的特定交易的监管权。同时，它也扩大了商品期货交易委员会（CFTC）在现货数字商品市场及中介机构方面的角色。

文本还引入了所谓的“附属资产”。本质上，这些是价值可能依赖于创业或管理努力的网络代币，但将这些代币本身视为商品，并要求特定的披露义务。当相关的管理努力停止时，这些义务可能会随之结束。在实践中，该提案试图将融资交易（如ICO、STO、IEO、NFT发行等）的证券法待遇与代币本身的后续监管状态分离开来。这本身就解决了行业内长期存在的法律不确定性之一。

DeFi保护附带去中心化程度的考验

该法案寻求解决的第二个问题是去中心化金融和自托管领域。最新的修订版针对的是非去中心化的DeFi协议。这意味着，对于那些看似去中心化但可识别方仍保留实质性控制的DeFi协议，CFTC将对其相关的现货数字商品活动提出注册要求。

在判断协议是否去中心化时，更广泛的框架会考量自由裁量权、控制权以及阻止运营的能力。然而，同时它也会保护那些角色仅限于软件开发或验证交易的部分软件开发商和网络参与者。此外，它还规定联邦机构通常不能阻止个人使用自托管钱包。

此处的目标在于监管实际控制金融服务的实体，而不必将开源代码或真正去中心化的基础设施默认视为类似中心化交易所的监管对象。

加密货币交易所将面临正式联邦监管

最后但同样重要的是，大多数美国人实际买卖加密货币的公司也将受到监管考量。《明晰法案》将使数字商品交易所、经纪商和交易商进入一个明确的联邦注册和监督体系。这与让它们在当前各州要求、执法行动以及混乱且经常重叠的联邦权力组合下运作形成对比。

该框架包括客户保护和市场诚信的要求。最新的参议院提案还将《银行保密法》的义务适用于相关的加密货币中介。这意味着，反洗钱计划、客户身份识别、可疑活动报告以及制裁合规将成为联邦框架中不可或缺且明确的一部分。

立法还要求额外的披露和保护措施，旨在解决内幕交易滥用、欺诈以及客户资产处理等问题。这就是为什么《明晰法案》不仅仅是对单个代币是证券还是商品的裁决——它可能为整个加密市场建立关键的联邦运营规则。