苹果（AAPL）股价上涨，因伯恩斯坦指出存储芯片成本担忧

区块链文库报道：

核心要点

内存组件通胀推高成本激增
机构活动与华尔街情绪依然分化
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Bernstein 维持“跑赢大盘”评级及 370 美元目标价，同时指出苹果 12 月季度潜在的利润率逆风

DRAM（动态随机存取存储器）和 NAND 闪存价格的飙升正在推高 iPhone 18 Pro Max 的组件成本。该机构将财年第一季度的盈利预测从每股 3.00 美元下调至 2.87 美元，低于华尔街预期的 2.92 美元。周五开盘价为 335.92 美元，上涨 0.49%，收于 337.56 美元。

在第二季度期间，Portland Investment Counsel 建立了新的苹果股份头寸，价值约 218 万美元。苹果周五收盘价报 337.56 美元，涨幅为 0.49%，尽管 Bernstein 就与不断上升的内存组件价格相关的 12 月季度潜在利润率压缩发表了谨慎评论。Apple Inc., AAPL

Bernstein 分析师 Mark Newman 重申了其“跑赢大盘”立场和 370 美元的估值目标。然而，他最新的研究突出了关键假日购物季面临的重大挑战。

内存组件通胀推高成本激增

Newman 的研究团队进行了广泛的组件成本拆解。他们的分析显示，内存半导体定价可能会挤压苹果的利润空间，超出当前市场预期。DRAM 和 NAND 闪存内存约占 iPhone 18 Pro Max 256GB 配置预计每年 168 美元成本增加的 90%。这对于单一组件类别来说是一个巨大的升级。

Bernstein 的更新模型预计 iPhone 毛利率为 40.4%。这一预测比华尔街当前的预期低了 390 个基点。该公司的整体公司毛利率预测为 46.2%，比共识估计低 50 个基点。国际市场的增强定价提供了一些抵消作用。

根据 Bernstein 的计算，国际 iPhone 定价平均比美国国内水平高出约 1.3 个百分点。这种溢价有助于缓解利润率影响。当仅对美国的定价进行建模时，Bernstein 得出的 iPhone 利润率仅为 39.6%。在此框架下，公司整体利润率将降至 45.8%。

该公司还将第一季度盈利预测下调至每股 2.87 美元。这低于之前的 3.00 美元估算，且低于华尔街 2.92 美元的共识估算 2%。

预计高端 iPhone 变体在本周期中将占总销量的 70%。虽然这种产品组合带来了一些好处，但 Bernstein 指出，鉴于消费者需求 heavily weighted toward the lower-margin 256GB storage option（严重偏向利润率较低的 256GB 存储选项），它无法完全抵消成本逆风。

机构活动与华尔街情绪依然分化

Portland Investment Counsel 在第二季度披露了在 Apple 的新建仓。这家投资公司收购了 7,535 股，价值约 218 万美元，使其成为该公司第 22 大股权持仓。其他机构投资者也调整了仓位。Ascentis Wealth Management 将其持股扩大了 822.7%，而多家小型投资公司启动了价值在 30,000 美元至 109,000 美元之间的新头寸。

机构股东目前控制着苹果总发行股份的 67.73%。这种所有权集中度表明，尽管 Bernstein 对利润率表示谨慎，但机构投资者的胃口依然持续。

华尔街分析师对苹果的看法存在分歧。Robert W. Baird 在 7 月份将目标价上调至 330 美元，同时维持“跑赢大盘”推荐，而巴克莱则保持其“减持”评级，目标价为 245 美元。

根据 MarketBeat 的数据分析，苹果持有“适度买入”的综合评级，平均目标价为 340.14 美元。评级分布包括一个“强力买入”，二十六个“买入”，十三个“持有”和两个“卖出”建议。

苹果于 7 月 30 日发布的最新季度业绩显示，每股收益为 2.02 美元，高于分析师预期的 1.89 美元。季度营收达到 1094.2 亿美元，同比增长 16.4%。

这家科技巨头还延长了与高通的全球专利许可协议，始于 2027 年 4 月 1 日。苹果 52 周的交易范围目前在 243.42 美元至 345.34 美元之间。

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