俄乌开谈，黄金“破防”？双向波动风险已经回归！

地缘政治与贸易局势变动下的黄金市场走向

近期，国际政治经济格局风云变幻，俄乌谈判的重启以及中美贸易紧张局势的缓和，犹如投入金融市场这片湖面的巨石，激起层层涟漪，现货黄金和白银市场也随之大幅波动。

市场表现：黄金白银齐跌

在过去的这个周五，现货黄金走势疲软，延续跌势，跌幅一度超过 2.5%，价格跌破 3160 美元 / 盎司这一关键点位，尽管随后稍有回升，但本周以来，黄金价格累计跌幅已接近 5%，创下自 2024 年 11 月以来最差的单周表现。现货白银也未能独善其身，紧跟黄金步伐，日内跌幅超过 2%。

事件驱动：俄乌谈判与中美贸易缓和

从地缘政治层面来看，俄罗斯与乌克兰的谈判备受瞩目。据土耳其外交部消息人士透露，当地时间周五，俄乌谈判代表在伊斯坦布尔进行了约两小时的会谈，这是两国历经三年多战争后的首次直接对话。据 AXIOS 网站记者报道，俄罗斯在谈判中提出要求，希望乌克兰军队在停火前从多个地区撤离，甚至有消息称俄罗斯代表团要求对 5 个乌克兰地区实施控制。此前，特朗普也曾表态，在他与普京会面之前，俄乌冲突难以得到实质性解决。此次谈判虽未达成最终协议，但仍为市场注入了不确定性因素，对避险资产需求产生抑制作用。

与此同时，中美贸易关系的缓和也对金融市场产生了深远影响。WisdomTree 的大宗商品策略师尼蒂什?沙阿指出：“过去一周，贸易谈判释放出乐观信号，美元在这一过程中升值，给黄金价格带来了下行压力。” 本周早些时候，中美达成共识，暂时削减自 4 月份实施的严厉对等关税，这一消息极大地提振了全球金融市场的整体情绪。华侨银行的货币策略师克里斯托弗?黄认为，关税战的降级在一定程度上消除了市场的不确定性，使得黄金出现了 “疲态”。不过，他同时强调，不断上升的保护主义、全球供应链的重塑以及美元作为避险资产和主要储备货币地位面临的挑战等因素，依然支撑着黄金作为投资组合对冲工具的吸引力。

美元指数与通胀数据的影响

美元指数在周五表现相对平稳，但已连续四周呈现上涨态势。美元的强势使得以其他货币计价的黄金价格相对升高，降低了黄金对于其他货币持有者的吸引力。而美国本周公布的数据显示，通胀出现放缓迹象，经济数据也弱于预期，这进一步巩固了市场对于美联储今年进一步降息的预期。通胀与经济数据的双重作用，一方面给黄金带来了一定的支撑，在前一交易日推动金价上涨；另一方面，交易员也借此机会获利了结，加剧了市场的波动。

市场观点与未来展望

瑞银集团首席投资官马克?黑费尔认为，美国风险资产和美元的持续波动，将促使更多国际投资者考虑对冲美元敞口，在全球范围内优化资产配置，而黄金依然是重要的多元化投资选择。KCM Trade 的首席市场分析师蒂姆?沃特则表示，尽管黄金价格下跌，但仍不断吸引买家入场，这表明在全球增长和通胀前景依旧不明朗的情况下，黄金作为受欢迎资产的地位并未改变。

回顾今年，在黄金支持的交易所交易基金产品（ETF）需求回升、央行强劲购买以及中国投机性需求的共同推动下，黄金价格累计涨幅已超过 20%。Fxstreet 分析师指出，当前影响黄金走势的因素错综复杂，多空交织，难以简单判断黄金的未来走向。至少在目前，黄金价格不再像年初那样呈现单边上涨趋势。投资者应重点关注 3160 美元这一关键区域，若金价跌破此点位，55 日简单移动平均线（SMA）所在的 3138 美元将成为下一道重要支撑防线。而在上涨方向上，4 月 1 日创下的 3245 美元高位构成关键阻力位，黄金收复这一水平面临较大难度。一旦成功突破，3280 美元和 3320 美元将成为后续值得关注的阻力位，但要实现这一目标，可能需要重大利好催化剂的出现。