AI支出激增叠加大规模股票解锁在即，SpaceX股价暴跌13%

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SpaceX 股票本周表现不佳。周三股价下跌 13.6%，收于该公司自 6 月开始交易以来的最低水平。自 6 月创下历史新高以来，该股市值已蒸发约 1.6 万亿美元。此次下跌恰逢一份强劲的财报之后。现在交易员们正密切关注 8 月 6 日，届时大量内部人士持有的股票将解禁，可以自由交易。

为什么 SpaceX 财报后股价下跌？

SpaceX 作为上市公司的首份财报实际上超出了华尔街预期。营收达到 78 亿美元，同比增长 92%，环比也高于第一季度的 47 亿美元，而市场预期约为 69 亿美元。每股亏损为 0.09 美元，低于分析师预期的 0.26 美元亏损。净亏损从去年同期的 10 亿美元收窄至 5.41 亿美元，调整后 EBITDA 几乎翻了三倍，达到 35 亿美元。那么，为什么股价还是大幅下跌？答案是支出。

SpaceX 在本季度支出了 184 亿美元，用于扩张 Starlink、Starship 及其 AI 基础设施，其中约 158 亿美元仅用于 AI，超过了分析师模型的预测。2026 年上半年资本支出总额现已达到 285 亿美元，大约是去年速度的六倍。

指标 | 2026 年第二季度 | 预期
营收 | 78 亿美元 | 68.1 亿–69.3 亿美元
每股亏损 | -0.09 美元 | -0.26 美元
净亏损 | 5.41 亿美元 | 10 亿美元（去年同期）
调整后 EBITDA | 35 亿美元 | 20 亿美元
第二季度资本支出 | 184 亿美元 | 约 132 亿–185.8 亿美元

8 月 6 日的 SpaceX 股票解禁意味着什么？

财报并非本周唯一的压力点。8 月 6 日，SpaceX 的 IPO 后锁定期结束，员工和早期投资者持有的 9.115 亿股股票将获得解禁，比 IPO 时发行的 6.389 亿股多出约 43%。这一事件使流通股数量增加一倍以上，从占已发行股票的 4.9% 升至 11.8%，按近期价格计算，解禁股票价值约 1010 亿美元。

这是九阶段解禁时间表的第一阶段，分析师警告称，额外的抛售压力可能持续到 12 月。第二次与财报相关的解禁可能再释放多达 13 亿股，而到 2027 年年中，计划解禁的股票总数约为 129 亿股。

解禁事件 | 解禁股票数量 | 时间
首次财报解禁 | 最多 9.115 亿股 | 2026 年 8 月 6 日
第二次财报解禁 | 最多 13 亿股 | 约 2026 年 9 月/10 月
剩余计划解禁 | 最多 129 亿股 | 至 2027 年年中

当前股价处于什么位置？

SpaceX 股价（$SPCX）周二收于 125.12 美元，已低于其 135 美元的 IPO 价格。到周三下午，股价跌至约 108 至 109 美元，接近其历史低点 104 美元，远低于 6 月 225 美元以上的峰值。

SpaceX 股票技术分析：关键价位

在 1 小时图上，价格突破了数周以来压制它的下降通道。买家将其推高至 126 美元附近，随后涨势在 200 小时移动平均线（约 120 至 121 美元）附近停滞。此后价格回落至 107 至 109 美元区域，即旧通道的上轨。交易员称之为突破后回踩，如果该区域能守住，通常是健康信号。RSI 已回落至约 37，处于弱势但尚未完全超卖。如果买家守住 107 至 109 美元，上行目标为 115 美元，然后是 120 美元，以及 125 至 126 美元。若未能守住，则可能打开跌向 104 美元、100 美元的空间，一些交易员关注的下方更深支撑位为 90 美元和 85 美元。

分析师怎么说？

摩根大通将其目标价从 225 美元上调至 240 美元，分析师 Doug Anmuth 指出 SpaceX 的营收增长迅速，马斯克称今年年底可能达到 1000 亿美元。Anmuth 认为，如果基础设施货币化持续下去，SpaceX 的 AI 收入本身到 2027 年可能达到 1000 亿美元，但他也提示 2027 年和 2028 年的资本支出接近 2000 亿美元。部分押注在于 SpaceX 成为替代云服务商，出租英伟达驱动的计算能力，尽管其自身的 AI 模型被认为落后于 OpenAI 和 Anthropic。富国银行因 AI 支出节奏将目标价从 230 美元下调至 215 美元。XTB 的 Kathleen Brooks 表示，核心担忧是支出增长超过收入增长。首席财务官 Bret Johnsen 表示，公司在某些 AI 计算上看到了“不到一年的回报期”。马斯克将 1 万亿美元的年收入目标从 2031 年提前至 2030 年。

其他值得关注的数据

Starlink 目前拥有 1200 万用户。SpaceX 资产负债表上仍持有全部 18,712 枚比特币，季度末价值约 11 亿美元。该公司还推出了 Starmind AI-1，这是一个搭载英伟达 Rubin GPU 和 Vera CPU 的轨道 AI 载荷，计划将卫星计算能力提升至 250 千瓦，英伟达被指定为独家芯片供应商。

SpaceX 股价预测：SPCX 下一步将如何？

若股价在放量情况下明确跌破 100 美元，则表明解禁供应超过了需求，可能打开跌向 90 美元和 85 美元的空间。反之，如果机构买家吸收了新增供应，则可能标志着转向长期建仓，更接近 215 至 240 美元的分析师目标区间。没有人能确定哪条路径会实现。接下来的几个交易日，尤其是市场如何应对周四的解禁，将提供更清晰的信号。