区块链Web3风险投资死了吗？我们的投资应该如何？

在深入讨论Web3通过破产交易所和功能障碍稳定货币面临的问题之前，让我们首先澄清风险投资本身的情况。我们正处于这个奇怪的阶段，风险市场的内部回报率在过去六年里首次转为负数。这一指标是每只基金的平均值，因此可以说，从那些投资基金的人的角度来看，风险投资作为一种资产类别处于混乱状态，这些人通常是养老基金或基金中的基金和其他机构。

仅仅在孤立的风险收益行业观察数字货币是没有意义的。我很好奇对冲基金的情况。一些基金积极交易这些流通工具，他们的表现似乎不是很好。据估计，对冲基金将度过2008年至今最糟糕的一年，与加密相关的对冲基金的平均资产管理规模将下降55%。从理论上讲，这应该导致初创企业获得更少的资金。就资本配置总额而言，我们刚刚经历了第二次加密牛市。投资资金同比下降约20%，但仍低于整个风险投资市场的35%。

二、这是否意味着数字货币的风险投资完好无损？

很可能不是。2022年的大部分融资都发生在1月，当时创始人和投资者从寒冷的冬天回来，通过宣布他们的融资来开始新年。这就是为什么你可以看到本月融资金额和交易频率的季节性增长。今年，我们目睹了领导公司为加密跑道提供了大量的融资和加薪，而Dokwon、三箭资本SuZhu、FTX的CEO&SBF对这个行业造成了巨大的伤害。

这种平均回报也可以在资本方面看到。考虑到第一季度/第二季度宏观经济回调（能源需求上升，通货膨胀可能），我们可以看到数字货币价格迅速下跌。通常，当流通市场表现良好时，投资欲望通常达到新高；这表明Web3投资者可以看到流通代币的退出。

随着市场的恶化，公司开始越来越推迟代币的发行。因为没有人想在崩溃的熊市中发行代币，这意味着投资者目前持有的头寸需要更长的时间才能产生回报。在这种情况下，理性的反应策略是拥有未使用的美元，而不是多轮投资。当我们看到资本部署的总数时，这变得非常明显。

对于处于成长阶段的公司来说，除非他们非常有吸引力，否则几乎不可能获得融资，但仍然可能发生。如果你从资本年度部署的角度研究同一个数字，这一点就变得非常明显了。

三、对于今天市场上的企业家来说，这一切意味着什么？

如果你在种子或种子之前，你的恐惧是毫无根据的。同样多的交易正在发生，进入生态系统的资本是原来的两倍。这就是它的工作原理。在熊市中，有资金配制的风险投资者可以选择等待“完美”机会的出现。俗话说，市场的钟摆向他们的方向，每个企业都需要更长的时间做尽职调查，回归创始人。

这符合那些筹款人的利益，让那些筹款人（你或其他创始人）相信天空即将崩溃。这使他们能够促进更有利的估值，并给他们足够的时间来考虑他们可以部署的其他风险。没有协调的阴谋让创始人相信风险投资将被冻结。相反，这是市场的无形之手，正如亚当·斯密所说：一系列的力量，让你相信市场上没有客户。

在牛市中只需要几天，在熊市中通常需要几个月。大型风险投资机构的合作伙伴将开始与创始人交谈，而不是问谁加入了这一轮融资。创始人将风险投资者的冷漠解释为市场上缺乏资金。这并不是因为缺钱，而是因为缺乏信心。但这种疯狂还有另一个原因，我们认为初创公司无法筹集后续资金是世界上一件糟糕的事情。我们认为，在2023年失败成本降至零的市场中，失败是不可接受的结果。

直到20世纪90年代，创业很少被视为年轻专业人士可行的职业道路。你要么负债，要么出生在一个富裕的家庭，风险资本在互联网繁荣阶段扭转了这一趋势。

四、寒冷的冬天要储备资金吗？

许多创始人的假设是，风险投资公司将不得不在某些时候继续部署资金。风险投资是唯一的个人工具之一，其市场准入量较2022年有所上升。中间的混乱是大多数创始人想要避免的。在这个领域，你已经筹集了足够的资金来抓住头条新闻和最好的人才，但没有明确的方向来实现产品与市场的匹配。对于一个企业来说，最糟糕的事情是没有破产。这是来自客户、团队和投资者的冷漠。慢慢流血，遍体鳞伤，提醒你没有人关心你全身心投入的事情。

总结

综上所述，今年的种子阶段融资形势非常糟糕。如果你考虑完成一轮融资需要多长时间，这是可以理解的。或者逻辑是，风险投资活动通常与主要股指密切相关，我们正处于熊市。因此，这应该是创始人融资的一个糟糕阶段。