SEC批准富兰克林共同基金及ETF投资BENJI

区块链文库报道：

富兰克林坦伯顿旗下注册基金获准投资其区块链货币市场基金

富兰克林坦伯顿的注册共同基金和交易所交易基金（ETF）已获得监管许可，可投资于该公司基于区块链的“链上美国政府货币基金”。此前，美国证券交易委员会（SEC）投资管理部发布了一封不采取行动函，涵盖了该基金的托管结构。

核心要点

SEC已批准富兰克林坦伯顿的注册基金投资其基于区块链的BENJI货币市场基金。

该不采取行动函允许共同基金和ETF持有BENJI份额，而无需满足某些实物托管要求。

BENJI采用区块链记录与富兰克林传统过户代理系统相结合的方式，私钥由公司控制。

该基金资产约7.26亿美元，主要投资于美国政府证券。

SEC投资管理部在周三发布的函件中表示，若富兰克林注册基金按照拟议安排持有OnChain美国政府货币基金（代码FOBXX）的份额，则不会根据《1940年投资公司法》第17(f)条及规则17f-2采取执法行动。

此次豁免针对的是原为实物证券和金库存储设计的托管规则。而富兰克林的结构将其现有过户代理记录与区块链交易数据相结合，使注册基金能够使用FOBXX进行现金管理，而无需遵守若干与实物凭证相关的要求。

彭博ETF分析师James Seyffart称，这一决定为富兰克林的传统投资产品直接接触该区块链基金开辟了途径。

“本质上，这为富兰克林的注册基金（共同基金、ETF等）持有其链上基金打开了大门，尽管技术上并不完全满足1940年法案的托管规则。”Seyffart在X平台上表示。

SEC批准富兰克林坦伯顿基金持有BENJI份额

根据拟议安排，富兰克林坦伯顿投资者服务公司将为投资FOBXX的注册基金创建区块链钱包，并保留相应私钥的控制权。富兰克林关联的过户代理仍将维护官方股东记录，并保留对行政职能的控制权。根据SEC函件，该安排赋予过户代理在必要时纠正区块链相关错误并恢复记录的能力。

FOBXX采用集成式记账模式，而非将区块链作为唯一所有权记录。内部簿记记录与Stellar区块链上维护的交易记录并行运行，同时过户代理仍负责官方股东档案。SEC认为该结构与其此前考虑过的簿记式托管安排足够相似，因此允许富兰克林基金在无需满足规则17f-2中针对实物证券制定的某些条款的情况下运营。

在做出决定时，SEC还援引了1992年涉及富兰克林的一封不采取行动函。此前的监管处理为将托管框架应用于通过簿记系统而非实物凭证代表的证券提供了先例。

对于富兰克林的注册基金而言，这一决定使其能够将FOBXX作为现金管理工具，同时保留由关联过户代理维持的管控措施。该基金的区块链基础设施可处理交易，而其传统记录层仍是所有权系统的一部分。

富兰克林坦伯顿扩大BENJI的机构用途

过去几年，富兰克林坦伯顿一直在增加金融机构在传统基金账户之外使用其代币化货币市场基金份额的方式。6月，富兰克林坦伯顿将BENJI加入MoonPay Trade，允许机构客户通过MoonPay的链上交易基础设施，将USDC和USDT等稳定币兑换为该基金份额。富兰克林当时表示，此次整合可支持财资管理、投资组合再平衡、抵押品和流动性功能。MoonPay Trade于5月推出，为机构客户提供链上执行服务，并通过单一API接入超过200个区块链网络。

5月宣布的另一项整合将BENJI引入Kraken母公司Payward。根据富兰克林与Payward的合作，该基金被定位为抵押品和现金管理基础设施，同时双方还计划推进代币化股票及其他链上投资产品。

富兰克林此前已在今年早些时候将BENJI纳入加密货币交易抵押品。2月，该资产管理公司与币安启动了机构计划，允许合格客户将代币化货币市场基金份额作为场外抵押品，而基础资产则保留在受监管托管中。在场外抵押结构下，抵押资产的价值可在币安交易环境内使用，而无需机构将基础基金份额转移至交易所。

SEC的不采取行动函涉及FOBXX的另一种用途：富兰克林注册基金根据《投资公司法》托管框架直接投资于该代币化货币市场基金的份额。

FOBXX结合区块链记录与传统管控

富兰克林于2021年在Stellar上推出FOBXX，成为最早使用公有区块链处理交易和所有权记录的美国注册投资基金之一。份额以BENJI为代表，基础投资组合主要投向美国政府证券。该货币市场基金力求维持1美元的稳定份额价格。

自Stellar上线以来，区块链支持已大幅扩展。2025年2月，富兰克林将FOBXX部署至Solana，此前已覆盖Aptos、Ethereum、Avalanche、Arbitrum、Base和Polygon等网络。宣布Solana部署时，FOBXX至少99.5%的资产投资于美国政府证券、现金和回购协议。Stellar仍是该基金的原生网络，并继续占据其区块链资产的最大份额。

根据来源报告引用的RWA.xyz数据，该基金管理资产约7.26亿美元，其中大部分资产记录在Stellar上。富兰克林还逐步为BENJI增加了转账功能。2024年4月，该公司在Stellar和Polygon上实现了基金份额的点对点转账，允许合格投资者在无需中介逐笔处理的情况下直接相互转移BENJI。引入转账功能时，该基金资产约3.8亿美元。每个BENJI代币代表FOBXX的一份份额，其投资组合包括政府证券、现金和回购协议。

富兰克林持续拓展加密业务

除了代币化基金，富兰克林坦伯顿还通过收购、交易所产品和机构合作伙伴关系扩展其数字资产业务。6月，富兰克林完成对加密资产管理公司250 Digital的收购，并成立了富兰克林加密部门，将收购的投资团队和策略与其现有数字资产业务整合。当时该公司全球管理资产约1.78万亿美元。

此次收购之前，富兰克林已在加密投资产品和涉及代币化资产的合作伙伴关系方面有所布局。6月报告引用的RWA.xyz数据显示，富兰克林坦伯顿的代币化资产总额超过25亿美元，而一年前约为7.68亿美元。FOBXX本身可追溯至2021年，富兰克林在该基金中使用区块链网络的范围逐步扩大。2023年4月该产品扩展至Polygon时，管理资产超过2.7亿美元，并被描述为第一只使用区块链技术处理交易和记录份额所有权的美国注册基金。

SEC的最新函件保留了过户代理在该系统中的角色。富兰克林坦伯顿投资者服务公司将维持对投资基金使用的Stellar钱包和私钥的控制权，而关联的过户代理将继续维护官方股东记录，并在必要时拥有纠正或恢复记录的行政能力。